Где находятся крупные ставки на опционы Bitcoin?
В 2026-10-20 снимке стена коллов выше цены находится на $100K, а стена путов ниже цены на $30K. Индекс подразумеваемой волатильности Deribit (DVOL) составляет 38.0. Фронтальная экспирация 22OCT26 (через 1 день): уровень max pain на $82K; её ATM IV закладывает движение в одно стандартное отклонение ±2.0% (±$1.6K). Открытый интерес взят только из цепочки OKX.
Трейдеры опционами оставляют следы: открытый интерес накапливается на интересующих их страйках, а маркет-мейкеры, хеджируя эти позиции, могут ослаблять или усиливать движение цены. Эта страница ежедневно считывает эти следы: где находятся стены, где хеджирование дилеров меняет направление и насколько дорого сейчас стоит защита. Она читает листинговые опционные цепочки площадок Deribit, Bybit, Binance, OKX и Delta Exchange, суммой или по одной площадке.
Площадки с данными: 5 из 5 · все данные свежие · по состоянию на 00:25 UTC
Где находятся стены?
Каждая полоса отражает открытый интерес на одном страйке. Самые высокие полосы коллов и путов показывают страйки, на которых истекает больше всего контрактов; график показывает, где они находятся, а не то, как отреагирует цена.
Где хеджирование дилеров меняет знак?
Нетто-экспозиция гаммы по страйкам: выше нуля маркет-мейкеры хеджируют против движения и успокаивают рынок; ниже нуля их хеджирование движется в том же направлении и усиливает его. (> 0 = стабилизирует · < 0 = усиливает)
Насколько дорога защита?
DVOL, это 30-дневный индекс волатильности Deribit, аналог VIX для криптовалют. Его публикует только Deribit, поэтому он не меняется при выборе площадки. Высокие значения означают, что страх уже заложен в цену; необычно низкие значения означают, что страховка дешева.
Что рынок ожидает дальше?
Неявная волатильность at-the-money по срокам экспирации. Восходящий наклон является нормальным; горб около одной даты означает, что рынок закладывает там конкретное событие.
Где max pain по каждой экспирации?
Одна строка на каждую листинговую экспирацию, ближайшая первой; выделена фронтальная экспирация, по которой считаются цифры в заголовке. Max pain (точка максимальной боли), это страйк, при котором открытые коллы и путы этой экспирации выплатили бы держателям меньше всего при расчёте: там держатели опционов в совокупности теряют больше всего. Это чтение открытого интереса, а не прогноз; ничто не говорит, что цена пойдёт туда. Ожидаемое движение, это одно стандартное отклонение, ATM IV × √(дни/365), в процентах от спота и в долларах.
| Экспирация | Дни | OI коллов | OI путов | P/C | Max pain | ATM IV % | Ожидаемое движение ± |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22OCT26фронтальная | 1 | 388 BTC | 350 BTC | 0.90 | $82K | 31.5 | ±2.0% · ±$1.6K |
| 23OCT26 | 2 | 1.1K BTC | 1.3K BTC | 1.16 | $83K | 32.0 | ±2.6% · ±$2.2K |
| 30OCT26 | 9 | 3.2K BTC | 4.1K BTC | 1.28 | $82K | 33.6 | ±5.4% · ±$4.4K |
| 6NOV26 | 16 | 578 BTC | 652 BTC | 1.13 | $83K | 36.7 | ±7.8% · ±$6.4K |
| 13NOV26 | 23 | 95 BTC | 92 BTC | 0.97 | $82K | 36.6 | ±9.3% · ±$7.6K |
| 27NOV26 | 37 | 859 BTC | 1.6K BTC | 1.82 | $85K | 36.1 | ±12% · ±$9.5K |
| 25DEC26 | 65 | 4.3K BTC | 3.4K BTC | 0.79 | $75K | 36.5 | ±15% · ±$12.7K |
| 29JAN27 | 100 | 33 BTC | 33 BTC | 1.03 | $84K | 37.1 | ±19% · ±$15.9K |
| 26MAR27 | 156 | 1.6K BTC | 3.7K BTC | 2.39 | $75K | 37.8 | ±25% · ±$20.2K |
| 25JUN27 | 247 | 644 BTC | 397 BTC | 0.62 | $75K | 38.7 | ±32% · ±$26.1K |
| 24SEP27 | 338 | 240 BTC | 45 BTC | 0.19 | $70K | 39.4 | ±38% · ±$31.0K |
Поверхность неявной волатильности
Mark IV по сроку экспирации и moneyness (ln(strike/spot)), взвешенная по OI в каждой ячейке, на основе ежедневной цепочки Deribit. Горячие ячейки показывают, где рынок больше всего платит за защиту или рост; пустая ячейка означает, что там нет листинга по страйку, а не нулевую волатильность.
| Экспирация | Дни | ATM IV % | 25d put IV | 25d call IV | Skew (pp) | Butterfly (pp) | Страйки |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21OCT26 | 1 | 30.6 | 31.2 | 31.8 | -0.64 | +0.89 | 27 |
| 22OCT26 | 2 | 31.7 | 32.9 | 31.9 | +1.05 | +0.71 | 28 |
| 23OCT26 | 3 | 31.9 | 33.7 | 31.8 | +1.86 | +0.83 | 29 |
| 30OCT26 | 10 | 33.5 | 35.7 | 33.4 | +2.31 | +0.98 | 56 |
| 6NOV26 | 17 | 36.7 | 39.3 | 35.9 | +3.41 | +0.89 | 18 |
| 27NOV26 | 38 | 36.1 | 38.4 | 35.4 | +3.08 | +0.74 | 48 |
| 25DEC26 | 66 | 36.5 | 39.0 | 35.7 | +3.23 | +0.79 | 59 |
| 26MAR27 | 157 | 37.8 | 39.7 | 37.4 | +2.29 | +0.83 | 52 |
| 25JUN27 | 248 | 38.7 | 40.6 | 38.4 | +2.20 | +0.80 | 54 |
| 24SEP27 | 339 | 39.2 | 40.9 | 38.8 | +2.11 | +0.67 | 42 |
Дельты рассчитываются по Black-Scholes с использованием собственной Mark IV каждого инструмента; точки 25-delta получены линейной интерполяцией между двумя ближайшими указанными страйками. Модель поверхности не подгоняется, поэтому тонкая экспирация отображается как тонкая.
ATM IV и перекос 25-delta, постоянные 30 дней
Основная пара, интерполированная к постоянному сроку 30 дней, фиксируется ежедневно. Skew, это 25-delta put IV минус 25-delta call IV в процентных пунктах: положительное значение означает, что защита от падения стоит дороже, чем защита от роста.
Последние 24 часа по часам
Цепочка также фиксируется каждый час на каждой площадке. Линия показывает подразумеваемую волатильность «на деньгах» ближайшей экспирации по часам, таблица показывает, как изменился открытый интерес по каждой экспирации за последний час и за последние 24 часа, а список называет контракты с наибольшим изменением открытого интереса. Изменение учитывает только площадки, которые есть в обоих часах.
Растёт или падает сегодня волатильность ближайшей экспирации?
22OCT26 ATM IV 26.0%-3.6 п. п. за 24 часа
Как изменился открытый интерес по экспирациям?
| Экспирация | Дни | Открытый интерес | Изменение за 1 ч | Изменение за 24 ч | ATM IV % | IV за 24 ч (п. п.) | Max pain |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22OCT26 | 1 | 1.8K BTC | +2.4 BTC | +1.1K BTC | 26.1 | -3.6 | $82K |
| 23OCT26 | 2 | 2.9K BTC | -0.1 BTC | +552 BTC | 28.9 | -1.8 | $82K |
| 24OCT26 | 3 | 223 BTC | +1.0 BTC | +223 BTC | 29.9 | - | $83K |
| 30OCT26 | 9 | 7.3K BTC | +38.2 BTC | +50.8 BTC | 31.6 | -1.7 | $82K |
| 6NOV26 | 16 | 1.3K BTC | +7.3 BTC | +107 BTC | 35.6 | -0.7 | $83K |
| 13NOV26 | 23 | 252 BTC | +0.1 BTC | +64.8 BTC | 35.8 | -0.4 | $81K |
| 27NOV26 | 37 | 2.5K BTC | +3.6 BTC | +76.5 BTC | 35.8 | -0.1 | $85K |
| 25DEC26 | 65 | 7.7K BTC | 0 BTC | +51.4 BTC | 36.4 | -0.0 | $75K |
| 29JAN27 | 100 | 96.4 BTC | 0 BTC | +31.8 BTC | 36.8 | -0.0 | $84K |
| 26MAR27 | 156 | 5.3K BTC | 0 BTC | -6.6 BTC | 37.8 | +0.2 | $75K |
| 25JUN27 | 247 | 1.0K BTC | 0 BTC | +3.6 BTC | 38.7 | +0.1 | $75K |
| 24SEP27 | 338 | 291 BTC | 0 BTC | +5.2 BTC | 39.1 | +0.0 | $70K |
Какие контракты изменились сильнее всего?
Изменение открытого интереса за 24 часа
| Контракт | Открытый интерес | Изменение | Mark IV % |
|---|---|---|---|
| BTC 22OCT26 $85K Колл | 239 BTC | +235 BTC | 28.9 |
| BTC 23OCT26 $77K Пут | 267 BTC | +162 BTC | 44.2 |
| BTC 22OCT26 $85K Колл | 166 BTC | +120 BTC | 30.4 |
| BTC 22OCT26 $78K Пут | 220 BTC | +109 BTC | 42.6 |
| BTC 23OCT26 $85K Колл | 155 BTC | +80.8 BTC | 30.5 |
| BTC 22OCT26 $84K Колл | 77.6 BTC | +71.2 BTC | 27.6 |
| BTC 22OCT26 $76K Пут | 61.4 BTC | +58.9 BTC | 50.7 |
| BTC 24OCT26 $83K Колл | 55.1 BTC | +55.1 BTC | 29.9 |
| BTC 22OCT26 $77K Пут | 57.6 BTC | +46.3 BTC | 47.0 |
| BTC 23OCT26 $85K Колл | 67.5 BTC | +41.2 BTC | 29.8 |
Что происходило после таких дней?
Каждый зафиксированный день группируется по тому, где находился этот показатель; каждый диапазон показывает медианное движение BTC, которое последовало за ним. Распределение, а не прогноз.
Сегодня находится в диапазоне "Крайне низкий" из 5 лет ежедневных данных. Такие дни приводили к медианному движению BTC -0.1% за следующие 7 дней (n=400), примерно так же, как и любой другой день (+0.1%). Преимущества в одну или другую сторону нет, и мы об этом говорим.
| Диапазон | Интервал | Дней | Следующие 24h | Следующие 72h | Следующие 7d | Далее за 7 д |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Крайне низкийсегодня | 32.4 … 42.4 | 400 | +0.0% | +0.0% | -0.1% | 50% |
| Ниже среднего | 42.4 … 52.0 | 407 | +0.0% | +0.3% | +0.4% | 53% |
| Средний | 52.0 … 59.4 | 407 | -0.1% | +0.2% | +0.7% | 55% |
| Выше среднего | 59.4 … 76.7 | 407 | +0.0% | +0.2% | -0.2% | 48% |
| Крайне высокий | 76.7 … 156.2 | 407 | +0.0% | +0.2% | -0.2% | 50% |
| Все дни (базовая частота) | 2028 | +0.0% | +0.2% | +0.1% | 51% |
Медианное движение BTC после каждого диапазона. Данные с 2021-03-24 (2035 дней). История, а не прогноз.
Методология и честные оговорки
Снимок раз в день в 00:25 UTC читает листинговые опционные цепочки BTC и ETH площадок Deribit, Bybit, Binance, OKX и Delta Exchange: открытый интерес по каждому страйку и mark implied volatility. «Все площадки» суммирует открытый интерес по экспирации, страйку и типу по всем площадкам; подразумеваемая волатильность берется с Deribit для каждого контракта, который там листингуется (это самая глубокая книга, а смешивание котировок в USDT, USDC и инверсных котировок по открытому интересу размывало улыбку волатильности), и с тех площадок, где листингуется контракт, которого нет на Deribit. Если площадка пропустила снимок, берётся её последний день цепочки, и эта дата указывается. Открытый интерес везде считается в монетах, но расчёт различается: Deribit (маржа в монете), Bybit (расчёт в USDC), Binance (расчёт в USDT), OKX (маржа в монете), Delta Exchange (расчёт в USD на индийской платформе). История цепочек в базе: Deribit: с 2026-08-06; Bybit и Binance: с 2026-09-21; OKX и Delta Exchange: с 2026-09-23. DVOL, это индекс Deribit, он не зависит от площадки. Стеной коллов считается страйк выше цены с наибольшим открытым интересом по коллам, а стеной путов страйк ниже цены с наибольшим открытым интересом по путам; самые высокие полосы на всей оси отдельно отдаются в API. Временная структура ATM и таблица поверхности используют одно определение: коллы и путы интерполируются на деньгах, поэтому для одной экспирации показывается одно значение ATM.
Гамма-экспозиция использует стандартную гамму Black-Scholes по каждому открытому контракту и рыночное допущение, что дилеры нетто лонг call и нетто шорт put. Это допущение, а не наблюдение: никто вне маркет-мейкеров не знает их фактическую книгу. Читайте GEX как карту того, где может концентрироваться хеджирующее давление, а не как прогноз.
Уровень zero-gamma, это спотовая цена, при которой совокупный нетто GEX пересек бы ноль. Ниже этого уровня дилерский хедж обычно догоняет цену, усиливая движение; выше него хедж действует против цены, ослабляя движение.
FAQ
Что такое call wall или put wall?
Это страйк выше цены с наибольшим открытым интересом по коллам или страйк ниже цены с наибольшим открытым интересом по путам. Они отмечают, где хеджирование маркет-мейкеров сосредоточено сильнее всего, поэтому это ориентиры на дни до экспирации, а не цели; крупный put wall также показывает уровень, который трейдеры платят, чтобы защитить.
Что такое gamma exposure (GEX) простыми словами?
Когда маркет-мейкеры продают опционы, они хеджируют, торгуя базовым активом. Gamma показывает, как быстро этот хедж должен меняться при движении цены. Когда net gamma положительная, их хеджирование действует против движения и рынок обычно спокойнее; когда она отрицательная, их хеджирование действует вместе с движением и колебания становятся больше.
Что такое DVOL?
Это 30-дневный forward-looking индекс волатильности для криптовалют, построенный из цен опционов так же, как VIX строится из опционов на S&P 500. DVOL около 40 означает, что рынок опционов ожидает примерно 40% годового движения; всплески указывают на страх, необычно низкие значения означают, что защита дешева.
Что такое max pain?
Для одной экспирации это страйк, при расчёте по которому открытые коллы и путы выплатили бы держателям меньше всего; сумма считается как открытый интерес в монетах, умноженный на расстояние каждого контракта до этого страйка. Там держатели опционов в совокупности теряют больше всего на экспирации. Это не прогноз: ничто не говорит, что цена пойдёт туда, и уровень смещается вместе с открытым интересом от одного ежедневного снимка к другому. Таблица экспираций показывает его для каждой экспирации, строка показателей для ближайшей.
Что такое ожидаемое движение (implied move)? В заголовке используется ближайшая экспирация не менее чем через один день, на которую приходится не менее одной двадцатой открытого интереса самой крупной экспирации, поэтому тонкий дневной контракт никогда не задает эту цифру.
Движение в одно стандартное отклонение, которое опционный рынок закладывает в экспирацию: ATM подразумеваемая волатильность × √(дни до экспирации / 365), в процентах от спота и в долларах. При ATM IV 50% и 30 днях до экспирации это около ±14%. Оно описывает, сколько опционы стоят сегодня, а не где будет цена.
Насколько актуальны эти данные?
Снимок опционной цепочки обновляется раз в день в 00:25 UTC, и на странице указана дата снимка. Позиционирование меняется медленно день ото дня, но для внутридневной торговли вокруг событий воспринимайте это как утреннюю карту, а не как поток в реальном времени.
Какие опционные площадки включены?
Deribit, Bybit, Binance, OKX и Delta Exchange. Переключатель площадок показывает одну площадку или их сумму. Каждую цепочку записывает наш собственный ежедневный снимок; история в базе: Deribit: с 2026-08-06; Bybit и Binance: с 2026-09-21; OKX и Delta Exchange: с 2026-09-23. Поверхность IV и DVOL берутся только из цепочки Deribit.
Источник: ByKaranteli, https://bykaranteli.com/ru/options, данные по состоянию на 2026-10-20 UTC