2026-10-12 简报：BTC 24 小时 -2.20%。 流动性状态：SUPERPOSITION（96）。 美国交易者连续 37 天出价低于全球价格。 恐惧与贪婪指数 69（贪婪）。
市场当前的位置：价格、占比、情绪与场外资金。
ByKaranteli 自有的流动性状态模型，以及美国合规市场与全球价格之间的价差。
订单流毒性，以及过去 24 小时杠杆持仓量的去向。
Hyperliquid 最大账户的持仓、Binance 账户的多空倾向、股票与大宗商品永续，以及韩国与土耳其溢价。
隐含波动率，以及过去 24 小时盘面上真实成交的权利金。
过去 24 小时我们的交易所数据源记录到的强制平仓。
美国现货 ETF 净流入，最近一个已结算交易日。
接下来的日程，以及类似日子对价格的实测影响。
当日交易台评分最高的笔记全文。
根据我们的每小时记录，稳定币流动性于10月12日07:00 UTC转入其崩塌状态。崩塌状态指积蓄的流动性在低压力下释放，是该模型两种警报状态中较温和的一种。Psi评分在0至100的量表上为76。
这一状态较为常见。2026年以来，我们共统计到449个处于该状态的小时。其中54%的情况下，比特币在24小时后收涨，平均变动为0.3%。2025年共有416个这样的小时，其中62%之后收涨，平均变动为0.75%。
以上为已测得的历史结果，并非预测，该状态也不是交易信号。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-1235-psi-alert，数据截至 2026-10-12 12:35 UTC
通过比特币自身链从Bybit转出比特币的通道刚刚停止运行。根据我们每日读取的该平台币种列表记录，Bybit已关闭BTC网络上的$BTC提现。
在Bybit持有比特币、原计划通过该方式转至钱包或其他交易所的用户，需等待该通道重新开放。充值以及通过其他网络的提现可能仍然开放。
关闭提现通道是平台出现问题时最早给出的公开信号，不过大多数暂停最终只是例行维护。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-0637-event-venue-event，数据截至 2026-10-12 06:37 UTC
10月12日,Solana永续合约平台上规模最大的五个单一市场中,有两个根本不是加密货币市场。GM Trade的美元兑加元合约持仓量为$16.4M,其美元兑瑞士法郎合约持仓量为$13.8M。两个市场的交易者支付的每小时资金费率几乎为零。
规模更大的币种市场只有三个。Jupiter Perps的$SOL市场持仓量为$29.0M,Pacifica的$BTC和$ETH市场持仓量分别为$24.6M和$17.5M。
在六个平台合计$242.8M的持仓量中,GM Trade占43.7%,其做多与做空几乎持平:做多$105.8M,做空$106.5M。Jupiter Perps则明显偏向一侧:做多$68.5M,做空$17.2M。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2235-solana-perps-daily，数据截至 2026-10-12 22:35 UTC
Jupiter流动性池的空方容量已使用63.96%，尽管在这一基于Solana的永续合约平台上，做空一方规模较小。截至10月12日，SOL、ETH和BTC合计做多头寸为$68.5M，做空为$17.2M，做多占比80%。
做多一侧空间大得多。Solana做多使用了资金池可借给其额度的11.21%，比特币做多为13.71%，以太坊做多为5.49%。
支撑这些交易的资金池JLP持有$886.6M，向流动性提供者支付8%的年化收益率。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2220-jupiter-daily，数据截至 2026-10-12 22:20 UTC
截至10月12日的24小时内，共有$255.0M被强平，其中杠杆做多占多数。共77,502笔强平事件中，做多仓位被强制平仓$188.4M，做空仓位为$66.6M。以太坊居首，达$51.5M，最大单笔强平为$ZEC上的$3.3M。
27个交易平台的永续合约持仓量为$73.78B，较24小时前变化-0.95%，其中15.42%位于去中心化平台。
Hyperliquid按权益排名的最大账户中，41.8%的名义价值为做多。最大的$BTC挂单区间是位于$82.9K的$54.4M买单，低于中间价0.25%。10月9日，美国现货ETF中比特币净流入$21.1M，以太坊净流入-$56.1M。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2100-data-wrap，数据截至 2026-10-12 21:00 UTC
截至10月12日的24小时内，代币化股票的DEX交易额为$261.2M，较前一日+158.26%。这些代币各自追踪一只由托管机构持有的上市股票。
按股价计算，链上供应量价值$3.43B，较上一记录日-1.58%。Ondo Stocks是最大的发行方，规模为$1.03B。
在10月12日检查的200个封装代币中，中位数相对实际股票的价差为-0.09%。溢价最大的是TQQQx Solana，为+2.89%；折价最大的是RDDT Solana，为-1.88%。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2045-tokenized-daily，数据截至 2026-10-12 20:45 UTC
截至10月12日的24小时内，我们的八个主题篮子全部收涨。涨幅最小的是本月领涨的主题。Quantum仅上涨+0.59%，Layer 2以+6.50%位居当日首位，RWA以5.22%、DePIN以5.02%紧随其后。
过去30天，八个主题的表现均优于比特币的8.5%。Quantum上涨75.4%，领先67个百分点；Layer 2上涨66.8%，领先58.3个百分点。Meme最接近比特币，上涨13.3%，领先4.8个百分点。
每个主题均为由Binance现货交易对组成的等权重篮子，以2025年1月1日为基准重新定基。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2040-themes-daily，数据截至 2026-10-12 20:40 UTC
10月12日，比特币中的加密资金多于其他所有币种的总和。按市值占比（即单一币种在加密货币总市值中的份额）衡量，$BTC 占总市值 $2.81T 市场的 59.1%。
以太坊以 10.94% 远居第二。从大市值币种到小型代币，其余所有币种共同分享两大龙头之外的剩余份额。
本次读数没有 24 小时对比数据。它显示的是 10月12日资金所在的位置，而不是资金的流动方向。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-12#2026-10-12-2000-dominance-watch，数据截至 2026-10-12 20:00 UTC
当日其余笔记，按发布顺序排列。
10月11日，Coinbase上的$BTC价格连续第37天低于全球交易所。价差为-0.113%，即美国买家买入同一枚币的价格低于世界其他地区。
7日均值为-0.069%，这意味着10月11日的读数比本周的典型折价更深。在这里，持续时长比价差大小更重要。
期货方面，季度合约的年化价格较现货高出+5.32%。这是交易者通过季度合约持有比特币敞口、而非直接买入现货所需支付的年化成本。
Solana上的DFDVx持有者支付的价格高于该股票在其本土市场的价值。该代币是追踪DFDV股票的封装代币，相对标的股价的溢价为+3.35%。
溢价衡量代币价格相对其所代表股票的差异。正值意味着链上买家愿意为封装代币支付更高价格，负值则意味着其相对股票折价交易。
该差距描述的是代币相对股票的成本。它并不显示任一价格下一步的走向。
过去24小时，比特币期权买方并未选边。他们为看涨期权支付了$2.4M权利金，看涨期权在价格上涨时获利；同时为看跌期权支付了同样的$2.4M，看跌期权在价格下跌时获得收益。
过去48小时内最大的单笔交易是买入10月30日到期、行权价$65,000的看涨期权，金额$380.5K。其次是两笔2027年3月26日到期的较长期限头寸：$352.2K买入$90,000看涨期权，$290.0K买入$80,000看跌期权。这三笔交易均以大宗交易形式完成，在订单簿之外私下协商成交。
在11,950笔有记录的交易中，大宗交易占全部成交权利金的19%。
美国买家对比特币的出价已连续37天低于全球其他地区。Coinbase溢价，即美国价格与全球价格之间的差距，10月12日为-0.11%，$BTC报$83,469，恐惧与贪婪指数为69，处于贪婪区间。
我们的流动性压力指标处于崩溃状态，得分为83（满分100）。订单流毒性用于衡量交易的单边程度，目前读数为0.14，处于过去90天的第65百分位。
最大的杠杆变动出现在$AVAX，其持仓量上升7.9%，价格上涨6.5%。在追踪的10个主流币种中，2个正在增加杠杆，1个出现仓位被挤出。
Deribit将于10月13日交割13份$BTC交割期货和13份$ETH交割期货，另有$SOL、Avax和Hype各一份合约。Bullish也有一份比特币交割合约在当天到期，这是日历上最近的到期合约。
交割期货有固定的到期日，到期时按设定价格结算。截至10月12日09:15 UTC的24小时内，记录到一笔此类结算：一份Deribit Avax合约于08:00 UTC以$11.011结算。
未来7天内，11个交易平台共有134份交割期货合约到期，同时还有7,340份期权合约到期。
交易所保险基金是各平台为支付低于破产价格平仓的强平而保留的资金。10月12日，我们覆盖的10家平台保险基金合计$7.70B。24小时净变化为+0.31%，即+$23.7M，7日变化为-1.03%。
OKX的保险基金规模最大，为$3.05B，变动幅度也最大，为+0.52%。Bybit紧随其后，为+0.51%。并非所有基金都在增长。Bitfinex变化为-0.01%，dYdX持平于0.00%。
这些基金合计相当于我们跟踪币种永续合约持仓量的15.89%。以上为各平台自行披露的余额，并非审计数据。
10月5日至10月12日,杠杆做多承受了大部分损失。我们记录了542,227笔强平,总额$2.03B,其中$1.57B来自押注上涨的仓位,$463.3M来自押注下跌的仓位。$ETH以$543.4M居所有币种之首。
27家交易平台的持仓量本周收于$75.46B,变动-4.79%。过去五个已结算交易日,美国现货比特币ETF净流出-$681.1M,以太坊ETF为-$542.1M。Hyperliquid前300名巨鲸本周收官时做多比例为42.6%。
免费数据集中还包括54,331笔$1M及以上的交易,总价值$97.13B,其中最大一笔为$BTC上的$36.4M,以及来自29家交易平台的2,016份订单簿快照。
10月12日 09:35 UTC，$BTC 现货订单簿中卖方一侧更深。在 $83.4K 中间价上下 2% 范围内，21 个交易平台的卖单合计 $168.3M，买单为 $145.9M，失衡度为 -7.1%，不利于买方。
与 24 小时前相比，该范围内的买单深度减少 18.6%，卖单深度增加 12.4%，中间价较前一日的 $83.0K 高 0.5%。
最大挂单紧贴价格。最大买单墙位于 $83.4K，低于中间价 0.05%，挂单量 $37.7M。最大卖单墙位于 $83.5K，高于中间价 0.05%，挂单量 $42.0M。挂单随时可能撤销，因此这只是资金等待位置的一个快照。
截至10月12日的24小时内，大户交易者没有选边站。大额订单买入$6.03B，卖出$5.59B，买方占成交流量的51.9%。这一比例处于双向区间之内，没有任何一方占据主导。
在6,535笔大额交易中，比特币的资金量最大，为$6.34B，共3,349笔交易。以太坊紧随其后，为$4.48B，共2,617笔交易。
当日最大的单笔订单同样出现在$BTC，金额为$27.0M。
在下跌的一周里，杠杆持续累积。截至10月12日的7天内，比特币下跌2.9%，但我们追踪的全部10个大型币种持仓量（未平仓期货头寸的总价值）均有增长。$AVAX 持仓量上升8.2%。本周记录的强平总额为$2.0B。
美国买盘持续低于全球其他地区。Coinbase 溢价，即美国价格与全球价格之间的差距，在全部7天均为负值，平均为-0.069%。这意味着美国买盘已连续37天低于全球价格。
在 $BTC 期权中，买方为看涨期权支付了$52.6M，为看跌期权支付了$31.5M。最大的单笔交易是卖出2027年3月26日到期、行权价$74,000的看跌期权，权利金为$565,120。比特币隐含波动率为37.4，一周前为36.5。
10月12日，在比特币$83,471价格上下3%范围内，预估强平地图偏向杠杆做多。价格下方的模型敞口多于上方。
下方，最近的模型做多强平始于$83,151，最大集群位于$80,813。若价格跌至这些水平，相关做多仓位将被迫平仓。
上方，最近的模型做空强平位于$83,930，最大集群位于$86,657，届时做空者将不得不买回平仓。
截至10月12日11:35 UTC的24小时内，在大型币种中，Avalanche的期货持仓增长居首。持仓量，即未平仓期货头寸的总价值，增长7.06%，$AVAX上涨5.8%。
资金费率，即一方为维持持仓向另一方支付的费用，仅略高于零。新资金入场，而做多方无需为此支付高额费用。
$DOGE和$LTC是做多仓位增加的两个币种，持仓量分别增长4.26%和3.85%。比特币持仓量增加2.16%，而价格仅变动0.28%。
截至10月12日 12:30 UTC 的24小时内，大部分新合约由 Bybit 上线。五个永续合约（即没有到期日的期货）于 10:52 UTC 同时在该平台上线：MELI、NUSTOCK、PBR、VIST 和 YPF，均以 USDT 结算。
Binance 于 09:52 UTC 新增 ZCSH 和 MSTU。Gate.io 上线了最新的一个合约 BATON，首次出现于 11:52 UTC，位居今日列表首位。
在此期间，我们追踪的六家交易所共有 14 个新合约上线。
在Base上，SKHYc代币的成交价格比其追踪的$SKHY股票高出+8.39%。该包装代币的买家为在链上持有相同敞口而非直接持有股票，额外支付了这一溢价。
该溢价比较的是代币价格与标的股票价格。它并不说明股票的走向，只衡量同一权益的两个价格之间的差距。
在+8.39%的水平下，持有SKHYc的人除承担股票本身的波动外，还承担这一差距。其头寸同时取决于股价以及包装代币相对股价的偏离程度。
比特币10月11日收于$83,723.00，高于当日大部分时间所处的区间。截至10月12日12:44 UTC，在美股开盘前，比特币已回到该区间内，报$82,829.50。
10月11日，$BTC 永续合约70%的交易时间位于$82,733.65至$83,687.47之间，即价值区。当日成交最多的价格为$83,003.21。
以太坊当日交易以$2,504.27为中心，价值区为$2,496.13至$2,534.96。$ETH 报$2,534.30，位于该区间内，接近其上沿。
10月12日，在以太坊价格附近，杠杆做多方承担了较大比例的预估强平敞口。在 $ETH 报 $2,531 时的 3% 范围内，模型图谱偏向下方。
最近的预估做多强平价位从 $2,517 开始，更大的集中区位于 $2,452。这些是持有杠杆做多仓位的交易者将被强平的价格。
另一侧，做空者将从 $2,564 开始被迫回补，模型中最大的做空集中区位于 $2,632。
10月12日，在我们追踪的八个订单簿中，以市价交易$1.0M的Chainlink成本最高，预计滑点为23.4 bps。比特币执行同样订单的滑点为0.2 bps。
Cardano为第二薄的订单簿，滑点为18.6 bps，其次是Dogecoin的10.8 bps和BNB的6.6 bps。在深度较好的订单簿中，以太坊为0.9 bps，Solana为3 bps，XRP为4.1 bps。
在$LINK和$ADA这样薄的订单簿上，每一笔大额市价单按每美元交易额推动价格的幅度都更大。这也包括强平，无论其冲击哪一方。
10月12日13:58 UTC，在21家现货交易平台中，以太坊订单簿向买方倾斜的程度高于比特币。在价格上下2%范围内，$ETH挂有$93.7M的买单，对应$76.4M的卖单，买方倾斜10.2%。
$BTC同样向买方倾斜，但幅度较小，买单为$174.4M，卖单为$152.8M，倾斜6.6%。
最大的单笔挂单墙几乎紧贴价格。比特币方面，买方在$82,828处挂有$37.2M，卖方在$82,910处挂有$38.0M。以太坊方面，买单墙在$2,537处挂有$14.9M，卖单墙在$2,542处挂有$16.1M。
以上为挂单规模，并非成交，此类订单可能在成交前被撤销。
$MAGIC在10月12日15:00 UTC的压力榜上位居榜首，得分为63，其持仓量在24小时内下降18.83%。资金费率为-0.02%，意味着做空的交易者需向做多方支付少量费用以维持仓位。
在费率接近持平的情况下仓位不断平仓，这正是去杠杆的表现。该降幅统计了所有仓位，无论做多还是做空。
榜单上成本最高的是$GTC。其资金费率达到-2%，同时持仓量增长57.91%，即仓位大量涌入，而做空方支付了榜单上最高的费率。$CKB同样吸引了新仓位，增长9.36%，资金费率为-0.1%。
10月12日，土耳其的比特币价格略低于全球水平。按官方USD/TRY汇率以里拉买入，$BTC相对全球美元价格的溢价为-0.18%，即-17.8 bps。我们的评分为43 / 100，属于中性区间。
折价主要来自美元，而非比特币。以里拉计价的Tether比官方汇率低-15.6 bps，而加密部分，即本地以Tether计价的比特币相对全球的价差，仅贡献了-2.2 bps。
OKX TR是价格最高的平台，为-8.5 bps；Binance TR价格最低，为-19.4 bps。24小时平均值为-9.8 bps，7日平均值为+1.7 bps。这只是价格差距，并非任何人都能锁定的交易。
截至10月12日15:35 UTC，以太坊现货订单簿中买单多于卖单。在21家现货交易平台中，距中间价$2,530.84 2%范围内挂有$100.07M买单，卖单为$86.38M，买方占优7.3%。
最大的挂单墙靠近价格。一道$20.20M的卖单墙位于$2,534.63，高于中间价0.15%；一道$18.56M的买单墙位于$2,524.51，低于中间价0.25%。
与24小时前相比，2%范围内的买单深度上升17.9%，卖单深度下降3.2%，中间价上涨0.2%。挂单可能随时撤销，因此这只是订单簿的快照，并非预测。
在10月12日15:52 UTC的读数中，在XT持有Dogwifhat做多仓位的成本最高。在该交易所，$WIF做多每8小时比在Kraken多支付0.12%，Kraken是此次比较中成本最低的交易所。
如果该差距持续一整年，扣除两边的吃单手续费后，年化估计为125.35%。该数字是对持仓成本收益的模型估算，并非已记录或已实现的收益。
$XRP的差距次之，Hyperliquid与Apex之间每8小时相差0.11%，模型估算为105.43%。在所列四个币种中，XT对其中三个向做多收取最高费率，包括$DOGE和Avalanche。
截至10月12日的24小时内，比特币的主动卖出超过主动买入。直接卖入订单簿的订单比直接从订单簿买入的订单多出，差值为-4,649 BTC。
持仓方向仍偏向另一侧。在Binance上，每1个做空账户对应1.47个做多比特币的账户，最大交易者的做多仓位规模是做空仓位的1.55倍。OKX显示类似的倾向，为1.49。
在我们追踪的30个币种中，以太坊的人群倾向最为单边：在Binance上，$ETH每1个做空账户对应2.69个做多账户。
Solana上的一种IBM代币化版本，成交价格低于其所代表的股票。该代币价格相对其追踪的$IBM股票存在-9.21%的价差。
该数字比较的是代币的链上价格与标的股票的价格。负值意味着卖出代币的持有者接受的价格低于股票本身可获得的价格。
该价差仅衡量价格。它无法显示是代币还是股票一方会变动以弥合价差，也无法显示价差是否会弥合。
在我们统计的49个山寨币中，有38个在过去90天内跑赢比特币，而且门槛并不低：同期$BTC上涨27.2%。10月12日山寨币季节指数为78，处于山寨季区间，该区间从75开始。
该指数较七天前高1点。从最强到最弱的差距很大。BTW在90天内回报30x，GTC为+312.6%，而US代币为-57.1%。
仅录得正收益并不足以计入。$DOGE位列最弱的五个之一，回报+14.4%，仍落后于比特币的27.2%。
加密货币交易者的乐观情绪在一天内上升了8点。衡量交易者情绪的恐惧与贪婪指数在10月12日读数为69，处于贪婪区间。
同一24小时内，链上新增了更多美元代币。稳定币供应量，即停放待用的交易资金，达到$313.00B，上升0.29%。
10月12日，$BTC占加密货币市场总市值的59.07%。
由 ByKaranteli 交易台撰写器（一个 AI 模型）依据平台记录数据撰写，发布前已与该数据核对，无人工编辑。译文由英文笔记机器翻译而成；英文文本为记录原文。