流动性站在加密这边，还是对面？
加密资产在一个自己无法控制的美元流动性体制内交易。本面板记录描述该体制的四组序列：稳定币供应（加密原生的美元存量）、美联储资产负债表与隔夜逆回购（系统流动性在哪里），以及资金价格本身（联邦基金利率与 10 年期收益率）。每组序列每日归档，并在背景表中与 BTC 前向回报联接。
稳定币总供应当前为 $312B。联邦基金利率为 3.88%，美联储资产负债表为 $6.75T。完整每日历史以及类似读数之后发生了什么见下文。
加密原生的美元存量
2017 年以来美元锚定稳定币的总市值。这是住在加密轨道内的干火药；历史上持续扩张伴随风险偏好阶段，持续收缩则相反。
系统流动性在哪里
美联储资产负债表（资产端，每周）对照隔夜逆回购工具。QT 表现为资产负债表缓慢收缩；逆回购向零排空意味着现金离开停车场、重新可用于市场。
资金的价格
有效联邦基金利率对照 10 年期美债收益率。加息降息决定所有风险资产的贴现率；10 年期是每笔长久期交易都要对抗的引力。
历史上出现这样的日子之后发生了什么？
把每个有记录的日子按该指标当天所处的区间分组；每个区间展示随后的 BTC 中位数走势。这是分布统计，不是预测。
今天处于 8 年日度记录中的「极高」区间。 历史上这样的日子之后 7 天 BTC 中位数走势为 +0.1%（n=638），与任意一天（+0.4%）基本相同。两个方向都没有优势，我们如实说明。
| 区间 | 范围 | 天数 | 未来 24 小时 | 未来 72 小时 | 未来 7 天 | 7 天后上涨占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 极低 | $0B … $3B | 645 | +0.2% | +0.3% | +0.5% | 52% |
| 偏低 | $3B … $108B | 645 | +0.1% | +0.6% | +1.4% | 56% |
| 中间 | $108B … $145B | 645 | +0.0% | +0.3% | +0.9% | 58% |
| 偏高 | $145B … $205B | 645 | -0.1% | -0.1% | -0.7% | 46% |
| 极高今天 | $205B … $321B | 638 | +0.0% | +0.1% | +0.1% | 51% |
| 全部日子（基准） | 3218 | +0.0% | +0.3% | +0.4% | 53% |
各区间之后的 BTC 中位数走势。记录始于 2017-11-29（共 3225 天）。这是历史，不是预测。
历史上出现这样的日子之后发生了什么？
把每个有记录的日子按该指标当天所处的区间分组；每个区间展示随后的 BTC 中位数走势。这是分布统计，不是预测。
今天处于 9 年日度记录中的「偏高」区间。 历史上这样的日子之后 7 天 BTC 中位数走势为 +0.3%（n=699），与任意一天（+0.7%）基本相同。两个方向都没有优势，我们如实说明。
| 区间 | 范围 | 天数 | 未来 24 小时 | 未来 72 小时 | 未来 7 天 | 7 天后上涨占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 极低 | 0.04% … 0.10% | 722 | +0.3% | +0.7% | +1.6% | 57% |
| 偏低 | 0.10% … 1.58% | 711 | +0.3% | +1.1% | +0.9% | 53% |
| 中间 | 1.58% … 3.62% | 732 | +0.0% | +0.0% | +0.1% | 51% |
| 偏高今天 | 3.62% … 4.33% | 699 | +0.0% | +0.3% | +0.3% | 53% |
| 极高 | 4.33% … 5.33% | 686 | +0.0% | +0.2% | +0.6% | 56% |
| 全部日子（基准） | 3550 | +0.1% | +0.4% | +0.7% | 54% |
各区间之后的 BTC 中位数走势。记录始于 2017-01-01（共 3554 天）。这是历史，不是预测。
方法论与数据源
稳定币供应为 DeFiLlama 聚合的美元锚定稳定币流通总市值，每日记录，并从其带日期的公开历史回填（2017-11 起）。
美联储序列来自 FRED 公开 CSV 接口：DFF（有效联邦基金利率，每日）、DGS10（10 年期固定期限，工作日）、WALCL（美联储总资产，每周）与 RRPONTSYD（隔夜逆回购，工作日）。数值按官方观测日期记录；发布本身滞后一两天属正常设计。
背景表将每组序列对其自身记录历史分桶，并展示每桶的 BTC 前向回报分布，旁附全样本基准率，每桶最少 30 天。相关不等于因果，我们不假装等于；表格展示的是已发生的，不是将发生的。
常见问题
稳定币供应为什么对 BTC 重要？
稳定币是已经住在加密轨道上的美元：它们全天候即时与 BTC 结算。存量增长意味着系统内购买力增长；收缩意味着美元离场。它是流动性仪表，不是择时信号。
什么是逆回购，为什么交易员盯着它？
隔夜逆回购是货币基金把现金隔夜停在美联储的工具。从 2022 年约 2.6 万亿美元的峰值排空到接近零：这些现金重新进入市场，缓冲了 QT 的冲击。接近零后缓冲消失，资产负债表变化将直接生效。
数据从哪里来，可以下载吗？
FRED 公开 CSV 与 DeFiLlama 公开 API，记录进我们的每日指标档案。完整序列包含在数据中心的 metric-daily 数据集（CSV 与 JSON）中；脚本使用免费账户密钥。
这些序列真的能预测 BTC 吗？
大多数情况下不能，我们的背景表也诚实地这么说：多数分桶与基准率没有分离。它们给你的是体制感知：在读本站每个仪表时，知道流动性潮水在涨还是在退。