流动性站在加密这边，还是对面？
我们的全球央行流动性综合指标为 $16.41T，四周变化 -$32B。
最新公布：美国失业率 4.10% (2026-10)；美国非农就业月度变化 165k (2026-10)；日本央行资产负债表（美元） $3.97T (2026-10)。
加密资产在一个自己无法控制的美元流动性体制内交易。本页从官方来源记录该体制：主要央行政策利率、美国通胀与就业、美联储、欧洲央行与日本央行的资产负债表、美债曲线与美元，以及加密原生的美元存量。我们的全球流动性综合指标把它们合成一个数字。每组序列按官方观测日期每日归档。
央行流动性在扩张还是收缩？
我们的综合指标汇总主要央行投入体系的美元：美联储资产负债表，减去财政部存放在美联储的现金，再减去隔夜逆回购，加上以美元计的欧洲央行与日本央行资产负债表。与 BTC 收盘价（对数坐标）对照。
BTC 是否随央行流动性而动？
公式: 美联储资产负债表减去财政部一般账户（TGA）再减去隔夜逆回购，加上欧洲央行与日本央行资产负债表，两者均按美联储理事会的每日汇率换算为美元。
周度与月度输入沿用上一次公布值直到下一次公布；若某输入超过其频率允许的时长，该日期跳过。自 2013-09-23 起每日计算，即每日逆回购操作开始之时。我们首个记录日之前的历史按观测日期重建，因此月度输入从所属月份的第一天起计入，而非从公布日起。
| 序列 | 日期 | 最新 | 前值 | 变化 | 频率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球央行流动性 | 2026-11-13 | $16.41T | $16.41T | -$0.1B | 每日 | ByKaranteli |
主要央行把资金价格定在哪里？
有效联邦基金利率对照欧洲央行存款便利利率；英国央行的隔夜基准 SONIA 列于表中。加息与降息决定所有风险资产的贴现率。
美联储与欧洲央行：两个政策利率相差多远？
| 序列 | 日期 | 最新 | 前值 | 变化 | 频率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 联邦基金有效利率 | 2026-11-12 | 3.88% | 3.88% | 0.00 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
| 欧洲央行存款便利利率 | 2026-11-13 | 2.50% | 2.50% | 0.00 pp | 每日 | FRED, European Central Bank |
| 英国隔夜利率（SONIA） | 2026-11-11 | 3.98% | 3.98% | +0.00 pp | 每日 | FRED, Bank of England |
美国通胀在降温吗，就业市场稳住了吗？
整体 CPI 与美联储偏好的核心 PCE，均为十二个月变化；再看非农就业月度变化对照失业率。表中另列核心 CPI、整体 PCE 与每周首次申领失业救济人数。
美国物价上涨有多快？
美国还在增加就业吗？
| 序列 | 日期 | 最新 | 前值 | 变化 | 频率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 CPI 同比 | 2026-09-01 | 3.72% | 3.35% | +0.36 pp | 每月 | FRED, US Bureau of Labor Statistics |
| 美国核心 CPI 同比 | 2026-09-01 | 2.57% | 2.45% | +0.12 pp | 每月 | FRED, US Bureau of Labor Statistics |
| 美国 PCE 物价同比 | 2026-09-01 | 3.65% | 3.42% | +0.23 pp | 每月 | FRED, US Bureau of Economic Analysis |
| 美国核心 PCE 物价同比 | 2026-09-01 | 3.12% | 3.01% | +0.11 pp | 每月 | FRED, US Bureau of Economic Analysis |
| 美国非农就业月度变化 | 2026-10-01 | 165k | 29k | +136k | 每月 | FRED, US Bureau of Labor Statistics |
| 美国失业率 | 2026-10-01 | 4.10% | 4.20% | -0.10 pp | 每月 | FRED, US Bureau of Labor Statistics |
| 美国首次申领失业救济人数 | 2026-11-07 | 200k | 189k | +11k | 每周 | FRED, US Department of Labor |
系统流动性在哪里？
美联储资产负债表对照隔夜逆回购工具，再看换算为美元的欧洲央行与日本央行资产负债表。表中另列财政部一般账户与 M2。
美联储在缩表吗？
欧洲央行与日本央行在扩表还是缩表？
| 序列 | 日期 | 最新 | 前值 | 变化 | 频率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美联储资产负债表 | 2026-11-11 | $6.76T | $6.75T | +$11B | 每周 | FRED, Federal Reserve Board |
| 财政部一般账户（TGA） | 2026-11-11 | $914B | $957B | -$43B | 每周 | FRED, Federal Reserve Board |
| 隔夜逆回购 | 2026-11-13 | $0B | $0B | +$0.1B | 每日 | FRED, Federal Reserve Bank of New York |
| 美国 M2 货币供应 | 2026-09-01 | $23.41T | $23.34T | +$71B | 每月 | FRED, Federal Reserve Board |
| 欧洲央行资产负债表（美元） | 2026-11-06 | $6.60T | $6.64T | -$41B | 每周 | FRED, European Central Bank; USD at the Federal Reserve Board EUR rate |
| 日本央行资产负债表（美元） | 2026-10-01 | $3.97T | $3.91T | +$67B | 每月 | FRED, Bank of Japan; USD at the Federal Reserve Board JPY rate |
收益率曲线与美元在说什么？
2 年期与 10 年期美债收益率，再看 10 年期减 2 年期利差对照美联储广义美元指数（美联储理事会的贸易加权指数，不是 ICE 指数）。表中另列 3 个月国库券与 30 年期国债。
短端还是长端收益率更高？
曲线倒挂了吗，美元强吗？
| 序列 | 日期 | 最新 | 前值 | 变化 | 频率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 3 个月国库券收益率 | 2026-11-12 | 4.32% | 4.30% | +0.02 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
| 美国 2 年期收益率 | 2026-11-12 | 4.86% | 4.73% | +0.13 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
| 美国 10 年期收益率 | 2026-11-12 | 5.10% | 4.98% | +0.12 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
| 美国 30 年期收益率 | 2026-11-12 | 5.43% | 5.35% | +0.08 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
| 10 年期减 2 年期利差 | 2026-11-13 | +0.27 pp | +0.24 pp | +0.03 pp | 每日 | FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis from US Treasury yields |
| 美联储广义美元指数 | 2026-11-06 | 121.88 | 121.51 | +0.37 | 每日 | FRED, Federal Reserve Board |
加密原生的美元存量
2017 年以来美元锚定稳定币的总市值。这是住在加密轨道内的干火药；历史上持续扩张伴随风险偏好阶段，持续收缩则相反。
历史上出现这样的日子之后发生了什么？
把每个有记录的日子按该指标当天所处的区间分组；每个区间展示随后的 BTC 中位数走势。这是分布统计，不是预测。
今天处于 8 年日度记录中的「极高」区间。 历史上这样的日子之后 7 天 BTC 中位数走势为 -0.2%（n=647），与任意一天（+0.3%）基本相同。两个方向都没有优势，我们如实说明。
| 区间 | 范围 | 天数 | 未来 24 小时 | 未来 72 小时 | 未来 7 天 | 7 天后上涨占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 极低 | $0B … $3B | 655 | +0.2% | +0.2% | +0.1% | 51% |
| 偏低 | $3B … $110B | 655 | +0.1% | +0.6% | +1.4% | 56% |
| 中间 | $110B … $146B | 654 | +0.0% | +0.4% | +0.9% | 57% |
| 偏高 | $146B … $217B | 655 | +0.0% | -0.1% | -0.7% | 47% |
| 极高今天 | $217B … $321B | 647 | +0.0% | +0.0% | -0.2% | 49% |
| 全部日子（基准） | 3266 | +0.0% | +0.2% | +0.3% | 52% |
各区间之后的 BTC 中位数走势。记录始于 2017-11-29（共 3273 天）。这是历史，不是预测。
历史上出现这样的日子之后发生了什么？
把每个有记录的日子按该指标当天所处的区间分组；每个区间展示随后的 BTC 中位数走势。这是分布统计，不是预测。
今天处于 14 年日度记录中的「偏高」区间。 历史上这样的日子之后 7 天 BTC 中位数走势为 -0.1%（n=1102），而任意一天的基准为 +0.7%。这是历史，不是预测。
| 区间 | 范围 | 天数 | 未来 24 小时 | 未来 72 小时 | 未来 7 天 | 7 天后上涨占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 极低 | 0.04% … 0.09% | 1191 | +0.2% | +0.4% | +0.5% | 52% |
| 偏低 | 0.09% … 0.19% | 982 | +0.3% | +0.9% | +2.1% | 63% |
| 中间 | 0.19% … 1.58% | 1087 | +0.2% | +0.8% | +0.9% | 56% |
| 偏高今天 | 1.58% … 3.88% | 1102 | +0.0% | +0.0% | -0.1% | 49% |
| 极高 | 3.88% … 5.33% | 1063 | +0.0% | +0.3% | +0.6% | 56% |
| 全部日子（基准） | 5425 | +0.1% | +0.5% | +0.7% | 55% |
各区间之后的 BTC 中位数走势。记录始于 2012-01-01（共 5430 天）。这是历史，不是预测。
方法论与数据源
稳定币供应为 DeFiLlama 聚合的美元锚定稳定币流通总市值，每日记录，并从其带日期的公开历史回填（2017-11 起）。
官方序列通过 FRED 的 API 获取，每个序列一次请求，并保留其原始发布机构：美联储理事会、纽约联储、美国劳工统计局、美国经济分析局、美国劳工部、欧洲央行、英国央行与日本央行。数值按官方观测日期记录，因此月度数据会在所描述月份之后数周才出现。
变换由我们完成并逐序列注明：CPI 与 PCE 为相对上年同月的变化，非农就业为相对上月的变化，欧洲央行与日本央行资产按观测日美联储理事会的每日汇率换算为美元。日度与周度序列在近期短窗口内重新核对；月度数据在首次出现时写入一次。
有意不收录：私营公司拥有的序列（VIX、ICE 美元指数），以及 FRED 未从央行本身转载的利率（英国央行基准利率，以 SONIA 代替；日本央行政策利率）。
背景表将每组序列对其自身记录历史分桶，并展示每桶的 BTC 前向回报分布，旁附全样本基准率，每桶最少 30 天。相关不等于因果，我们不假装等于；表格展示的是已发生的，不是将发生的。
FRED 声明：This product uses the FRED® API but is not endorsed or certified by the Federal Reserve Bank of St. Louis.
常见问题
稳定币供应为什么对 BTC 重要？
稳定币是已经住在加密轨道上的美元：它们全天候即时与 BTC 结算。存量增长意味着系统内购买力增长；收缩意味着美元离场。它是流动性仪表，不是择时信号。
什么是逆回购，为什么交易员盯着它？
隔夜逆回购是货币基金把现金隔夜停在美联储的工具。从 2022 年约 2.6 万亿美元的峰值排空到接近零：这些现金重新进入市场，缓冲了 QT 的冲击。接近零后缓冲消失，资产负债表变化将直接生效。
数据从哪里来，可以下载吗？
来自各发布机构与央行（经 FRED），稳定币来自 DeFiLlama 公开 API，记录进我们的每日指标档案。/api/public/macro 提供每个序列及其名称、单位、频率与来源，数据中心的 metric-daily 数据集（CSV 与 JSON）也包含它们；脚本使用免费账户密钥。
这些序列真的能预测 BTC 吗？
大多数情况下不能，我们的背景表也诚实地这么说：多数分桶与基准率没有分离。它们给你的是体制感知：在读本站每个仪表时，知道流动性潮水在涨还是在退。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/zh/macro，数据截至 2026-11-15 00:20 UTC