大资金在做多还是做空比特币？
每周五，美国期货监管机构 CFTC 都会公布对冲基金与机构在 CME 比特币与以太坊期货中的确切持仓。本页把这份报告变成一张可读的图：谁净多、谁净空、每周如何变化，一直回溯到 2018 年。
根据 2026-07-28 的报告，对冲基金在 CME 比特币期货中净空 6.9K +1.1K 张合约（周环比 净多 2.3K 张合约）。
截至 2026-08-06 17:07 UTC
· · ·
对冲基金净持仓
-6.9K
周环比 +1.1K
机构净持仓
+2.3K
周环比 -428
未平仓合约
20.0K
2026-07-28
近期各周
| 报告日期 | 对冲基金净持仓 | 机构净持仓 | 未平仓合约 |
|---|---|---|---|
| 2026-07-28 | -6.9K | +2.3K | 20.0K |
| 2026-07-21 | -7.9K | +2.7K | 20.5K |
| 2026-07-14 | -7.5K | +2.8K | 19.4K |
| 2026-07-07 | -6.7K | +2.4K | 18.8K |
| 2026-06-30 | -5.3K | +2.0K | 18.3K |
| 2026-06-23 | -6.1K | +2.6K | 20.6K |
| 2026-06-16 | -6.6K | +2.5K | 21.1K |
| 2026-06-09 | -6.0K | +2.9K | 19.8K |
持仓截至每周二，CFTC 于周五发布。单位为合约张数（CME 比特币每张 5 BTC；CME 以太坊每张 50 ETH）。
方法论与数据源
数据为 CFTC 官方的交易者持仓报告（金融期货交易者分类），每周五发布，持仓截至此前的周二。这是监管申报数据而非估算：超过申报门槛的机构必须上报。
我们将 CFTC 的杠杆资金类别标注为对冲基金，将资产管理/机构类别标注为机构，这是通行读法。净持仓 = 多头合约减空头合约；高于零代表该群体押注上行，低于零代表押注下行。
一个诚实的提醒：这只覆盖 CME 期货。基金可能在其他市场（现货、ETF、离岸永续）持有对冲敞口，因此应把它读作受监管美国市场中的持仓，而非总敞口。
什么是 COT 报告？
持仓报告（Commitments of Traders）是美国期货监管机构 CFTC 的每周监管出版物，展示各类交易者在各大期货市场（包括 CME 比特币与以太坊期货）中的持仓。它基于申报数据，每周五发布上一个周二的持仓。
为什么对冲基金经常显示为净空比特币？
对冲基金空头中很大一部分是基差交易：基金买入现货比特币或 ETF，同时做空 CME 期货来收割价差，这是市场中性策略而非看空。因此对冲基金这条线本身不是价格预测；周度变化通常比绝对水平更有信息量。
该怎么用这张图？
关注极值与拐点：当某个群体达到数月来最极端的持仓并开始回撤时，这种转变往往伴随中期方向变化。搭配我们的 ETF 资金流追踪，可获得完整的机构图景。