2026-10-31 简报：BTC 24 小时 +0.20%。 流动性状态：SUPERPOSITION（80）。 美国交易者连续 56 天出价低于全球价格。 恐惧与贪婪指数 30（恐惧）。
市场当前的位置：价格、占比、情绪与场外资金。
ByKaranteli 自有的流动性状态模型，以及美国合规市场与全球价格之间的价差。
订单流毒性，以及过去 24 小时杠杆持仓量的去向。
Hyperliquid 最大账户的持仓、Binance 账户的多空倾向、股票与大宗商品永续，以及韩国与土耳其溢价。
隐含波动率，以及过去 24 小时盘面上真实成交的权利金。
过去 24 小时我们的交易所数据源记录到的强制平仓。
美国现货 ETF 净流入，最近一个已结算交易日。
接下来的日程，以及类似日子对价格的实测影响。
当日交易台评分最高的笔记全文。
美国买家已连续56天以低于全球的价格买入比特币。美国溢价，即美国价格与全球价格之间的差距，今日读数为-0.243%。
这一折价幅度大于过去七天-0.174%的平均值。今日读数低于此前一周的典型水平。
溢价显示的是价格在何处形成，而非其未来走向。如此长的连续天数意味着，这56天中的每一天，美国价格都低于全球价格。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-1240-data-spotlight，数据截至 2026-10-31 12:40 UTC
美国买家已连续56天将比特币出价压在全球价格之下。$BTC 于10月31日报价$77,321，24小时涨跌为-0.86%，美国折价在又一个疲软交易日中延续。
恐惧与贪婪指数读数为30，处于恐惧区间。比特币占据$2.6T加密货币市场的59.30%。
本期最大的杠杆变动出现在$XRP。持仓量即仍押注于期货的资金规模，变动-3.5%，价格变动-0.8%，做多者在下跌中平仓。比特币订单流毒性读数为0.13，这一指标衡量交易的失衡程度，处于90天数据的第36百分位。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0901-daily-brief，数据截至 2026-10-31 09:01 UTC
10月30日，美国买家购买比特币的价格连续第56天低于全球其他地区。在Coinbase上，$BTC的成交价比全球价格低-0.243%，幅度大于同一价差-0.174%的7日均值。
期货市场的定价则不同。季度合约高于现货，年化溢价为+5.02%，这意味着期货买方仍在为持有至到期的敞口支付额外费用。
同一天，美国折扣与期货溢价指向相反的方向。
Since 2017, days in this very low band saw a median -0.1% BTC move over the next 7d (n=666, base +0.5%, 9y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0720-premium-daily，数据截至 2026-10-31 07:20 UTC
比特币上的算力远高于一个月前的水平，将交易打包进区块的成本仍几乎为零。我们的节点显示，算力（即保障区块链安全的总计算能力）在10月30日为1137 EH/s，30天变化为+20.5%，7天变化为-2.4%。
难度（矿工赢得一个区块必须达到的门槛）为148.36T。手续费为1.0 sat/vB，区块空间价格很低，矿工收入为453.8 BTC。
Since 2017, days in this very high band saw a median +0.1% BTC move over the next 7d (n=638, base +0.5%, 8y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0540-network-daily，数据截至 2026-10-30 00:20 UTC
对冲基金已连续5周增加CME比特币期货多单，但截至10月27日当周，其净做空仍为3,979份合约。该周其净头寸向多头方向变动963份合约。
机构处于另一侧，净做多2,754份合约，同期该多单减少245份。总持仓量即仍未结束的合约数量，为20,791。
在CME以太坊期货中，对冲基金净做空4,025份合约。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0240-cot-report，数据截至 2026-10-31 02:40 UTC
波场的永续合约刚刚录得大幅负资金费率。资金费率是多空双方之间的定期费用，按每个周期-0.15%计算，押注$TRX下跌的做空者向押注上涨的做多者支付费用。
典型读数约为0.01%，由做多者支付给做空者。今日水平远超该范围，且方向相反。
截至目前，价格走势对他们有利，$TRX 24小时涨跌幅为-8.56%。该费用即为在已下跌的市场中维持做空的代价。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0237-event-funding-extreme，数据截至 2026-10-31 02:37 UTC
Binance股票和大宗商品永续合约在10月30日的损失中，有90%来自做多押注。我们的记录数据流显示，强平金额为$149.34M。其中$134.5M来自做多，$14.8M来自做空。
黄金的损失最大，为$32.85M，其次是$SNDK的$20.98M和白银的$20.45M。单笔最大强平为一笔$1.00M的黄金仓位。
当日强平金额较10月29日的$82.26M增长了+82%，共涉及232份合约，记录事件共25,405起。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0310-tradfi-liquidations-daily，数据截至 2026-10-30 23:59 UTC
10月30日又是交易者使用杠杆押注价格上涨的繁忙一天。我们的数据流记录到11个交易平台、1,021个交易对、133,672笔事件中共发生$644.1M的强平，其中做多者损失$526.4M（81.7%），做空者损失$117.7M。
$BTC 以$215.0M居首，其中$166.9M来自做多者。$ETH 紧随其后，为$115.7M。黄金合约以$32.9M位列第三，几乎全部为做多仓位。
总额较10月29日的$673.7M低4.4%，但远高于$292.2M的七日均值。这只是公开交易平台数据流的下限。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-31#2026-10-31-0110-liquidations-daily，数据截至 2026-10-31 01:10 UTC
当日其余笔记，按发布顺序排列。
$SNDK 刚刚出现空头挤压。过去30分钟内，主要交易场所强平了 $1.6M 的杠杆仓位，这些仓位押注价格下跌，并在保证金已无法覆盖对其不利的价格变动时自动被强平。
做多者几乎毫发无损，同一时段内的强平金额仅为 $1.2K。几乎全部损失都落在做空者身上。
价格小幅走低，但当日最昂贵的强平却落在一位做空者身上。截至10月31日的24小时，$BTC涨跌幅为-0.89%，最新价格为$77,270。
最大一笔强平是Binance上的做空强平，金额为$11.4M，该仓位押注价格下跌，但交易所仍将其平仓。在整个统计时段内，我们的采集器记录了3,930笔$1K或以上的成交记录。
K线背后的热力图是对杠杆分布位置的估算；图上的数据点则是已记录的平仓。
Bitget 关闭了一条提现通道。根据我们每日数据中该交易所自身的币种列表，通过 Avalanche C Chain 网络提取 $USDT 的功能已关闭。
在 Bitget 持有 Tether 且计划转入 Avalanche 钱包的用户，目前无法通过 Bitget 走该路径。存款及其他网络可能仍然开放。
提现通道暂停，是交易所在出现异常时最早对外发出的公开信号，而这类暂停大多属于例行维护。
Bitget已重新开放Solana网络上的$USDT提现。该通道关闭约2小时，之后交易所自身的币种列表在我们的每日数据中显示其重新开放。
在Bitget持有Tether并希望将其转至Solana钱包的用户，现可再次通过交易所使用该通道。本文仅涵盖这一网络。Bitget上的其他USDT通道可能有各自的状态。
根据我们每日数据中交易所自身的币种列表，WhiteBIT已关闭$TRX在TRC20网络上的提现。
截至该次数据，持有WhiteBIT上TRX的用户无法通过TRC20转出。充值及其他网络可能仍然开放。
提现暂停是交易所发出的最早公开信号，表明可能出现问题。其中大多数属于例行维护。
在 10 月 31 日 05:25 UTC 的数据中，Bybit 保证金借入 USDT 的成本最低，年化 3.94%。同一稳定币在 OKX 的成本为 6.4%，我们跟踪的三家交易所的中位数为 5.34%。
在 Binance 上，借入 $BTC 本身的年化成本仅为 0.49%。该交易所杠杆做多比特币的一方，需以资金费率支付年化 10.95%，这是做多者支付给做空者的费用。
这两个利率之间 10.46% 的差距，是我们跟踪的 15 种资产中有记录以来最大的。
黄金是在加密交易场所交易的传统市场合约中持仓量最大的品种。XAU合约的持仓量为$707.03M，即仍未平仓的资金规模，高于SPCX的$553.85M以及原油（CL）的$390.54M。
在本组全部234个标的中，持仓量合计为$5.26B，过去24小时的交易量达到$18.98B。
这是我们所采集各交易场所未平仓头寸的一项统计结果。它反映的是交易者在哪里保留敞口，而不是他们做多还是做空。
Paradex 当日保险基金波动幅度最大，24小时内变动 -7.60%（截至10月31日）。大型基金几乎没有变化。仍为最大的 OKX 规模 $2.92B，变动 -0.28%；Binance 规模 $2.46B，增加 +0.14%。
10 家交易所合计持有 $7.55B，当日变动 -0.08%，价值 -$5.8M，七日变动 -0.97%。保险基金是交易所为支付强平而保留的资金，用于覆盖在交易者破产价格之下平仓的强平。该资金池相当于我们追踪的币种永续合约持仓量的 16.30%。
这些是各交易所报告的余额，并非审计结果。
Deribit 有 14 份比特币定期期货将于周日（11月1日）到期。Bullish 同日增加一份 $BTC 合约，Deribit 增加一份 $AVAX 合约。
这是本周的开端。在 15 个交易场所中，未来 7 天内将有 141 份定期期货和 7,584 份期权合约到期。
截至 10月31日 09:15 UTC 的过去 24 小时较为平静。仅有一份定期合约完成交割，即 Deribit 的 USDC 保证金 AVAX 期货，于 08:00 UTC 结算价为 $8.449。
MEXC允许比特币交易者以最高500倍杠杆开仓，是我们追踪的13家交易所中上限最高的。Phemex对同一币种仅允许20倍，因此同一笔$BTC交易因下单平台不同，面临的限制差异很大。
在50个规模最大的永续合约市场中，截至10月31日的平均最高杠杆为79.9x。在截至该日的7天内，交易所调整了58次杠杆档位，即随着仓位增大而降低允许杠杆的分段规则。
DigiFinex、Gate和HTX将比特币上限设为200倍，Binance和Bitget为150倍。Gate将限制分布在19个档位中，MEXC则只使用一个档位。最新调整来自XT，其于10月31日将CYS的杠杆从20倍下调至10倍。
距离$BTC现货中间价2%以内的挂卖单较前一日增长25.8%，快于买单侧13.9%的增幅。买单量仍高于卖单量，分别为$191.7M与$133.1M，在21个现货交易所于10月31日09:38 UTC的快照中，买单侧领先18.1%。
最大卖单几乎贴近价格，为$33.1M，价位$77.4K，高于中间价0.05%。最大买单挂得远得多，为$36.5M，价位$72.9K，低于中间价5.75%。
中间价为$77.4K，前一日为$77.7K，变动-0.4%。该订单簿为快照，挂单可随时撤销。
在截至 10:00 UTC 的 24 小时内，单笔最大的鲸鱼交易为 $31.9M 的比特币订单，但大额资金的整体流向始终没有形成明确方向。
在 6,956 笔大额交易中，鲸鱼卖单总额为 $6.44B，买单总额为 $5.95B。买方占这部分资金的 48%，略微偏向卖方，但仍处于我们视为双向均衡的 45% 至 55% 区间之内。
$BTC 吸引了大部分交易，其中包括 4,354 笔大额交易。
在 10月31日 11:00 UTC 的预估强平图上，$BTC 交易价格为 $77,376，模拟的强平价位分布在价格两侧且距离较近。
上方最近的模拟做空强平价位为 $77,685，这是押注下跌的做空者被迫买入回补的位置。下方最近的模拟做多强平价位为 $76,962，最大的做多强平集中区位于更低的 $74,522。
在价格3%范围内，模拟敞口呈双向分布。做空一侧和使用杠杆的做多者都不占较大份额。
在截至10月31日11:35 UTC的24小时内，Solana是主流币中新增期货押注最多的币种，且当时正值下跌行情。持仓量（即仍未平仓的期货头寸价值）上涨4.2%，同期价格下跌-0.74%，我们的追踪工具将这一组合归类为做空一侧建仓。
Chainlink以3.84%位居其次，但此时价格同步上涨3.87%。比特币增加1.87%，价格变动为0.29%。
XRP和Cardano走势相反，持仓量分别下降-1.46%和-1.32%。
以太坊已升至昨日永续合约大部分成交所在的价格区间上方，比特币则尚未如此。$ETH 报价 $2,250.86，位于价值区间 $2,218.56 至 $2,248.97 上方，该区间以 $2,237.15 的最大成交价为中心形成。
$BTC 报价 $77,535.30，仍处于其自身价值区间 $76,559.27 至 $77,767.69 之内。10月30日的最大成交价为 $77,280.43，当日收盘价为 $77,312.60，比该价格高出 +0.04%。
价值区间是指在当日价格运行时间中占70%的价格区间。
10月31日 13:00 UTC，以太坊的预估强平地图显示，交易者更倾向于押注下跌。在$2,251价格上下3%的范围内，价格上方的建模敞口（来自做空一侧）多于下方的做多一侧。
最接近的建模空头强平位是$2,254，几乎就在价格附近，规模较大的聚集区位于$2,265。若价格触及这些位置，做空一侧将被迫买入回补。
另一侧，最近的建模做多强平位是$2,217，规模较大的做多聚集区位于更低的$2,157。所有位置均为根据持仓量和杠杆估算的结果，并非已记录的强平数据。
以太坊最大的挂单紧密堆叠在价格两侧。在10月31日13:55 UTC，覆盖21家现货交易所，最大卖单墙在$2,232挂单$19.3M，最大买单墙在$2,225挂单$17.9M，二者均距$2,229为0.15%。在2%范围内，卖单多于买单，分别为$94.5M与$87.6M，卖方占优3.8%。
比特币的订单簿则呈相反倾向。在$77,455的2%范围内，买单为$200.5M，卖单为$121.9M，买方占优24.4%。其最大买单墙为$36.4M，位于远低于现价的$72,924，低5.85%，而最近的大额卖单为$27.0M，位于$77,571。
这些是挂单量，可能在成交前被撤单。
比特币订单簿于10月31日14:00 UTC吸收了一笔$1.0M的市价单，估计成本为0.3 bps。同一笔订单在$LINK上的成本为27.3 bps，以报价与平均成交价之间的差额计算，是我们跟踪的八个订单簿中最高的。
$ADA以19.6 bps位居其次，随后是Dogecoin的7.7 bps和BNB的7.6 bps。在较深的订单簿中，Ether的成本为0.7 bps，Solana为2.8 bps，XRP为4.4 bps。
在如此稀薄的订单簿上，每一笔强平都会比同等规模在$BTC上造成更大的价格波动，无论被强平的是交易的哪一方。
做空$PEPE的一方在截至10月31日15:00 UTC的24小时内仍需支付费用以维持仓位，尽管该市场的永续合约持仓量下降了9.12%。资金费率为-0.08%，即做空者支付给做多者以维持仓位的费用。资金正在离开该市场，留下的一方即为支付费用的一方。
$Q呈现出不同的走势。持仓量增长28.89%，做空者支付-0.05%的资金费率。新资金正涌入已经在支付费用的一侧，这正是拥挤的表现。
$AKE的建仓规模最大，持仓量上涨80.5%，资金费率接近持平，为0.01%。
10月31日，里拉买家购买比特币的价格低于世界其他地区。土耳其溢价指数读数为-0.26%（-26.1 bps），相比之下，24小时平均值为-46.6 bps。
价差几乎平均分成两部分。美元一侧，即以里拉计价的Tether与10月30日官方USD/TRY汇率相比，为-12.6 bps。加密货币一侧，即以该Tether计价的比特币价格，为-13.5 bps。
在五家符合条件的交易所中，BtcTurk价格最高，为-7.9 bps，Bitlo价格最低，为-47.3 bps。这是一个价格差，而非按当前读数即可执行的交易。
XT在10月31日15:52 UTC的读数中，在我们榜单顶部的四个币种上均显示最高资金费率。资金费率是多头与空头之间定期支付的费用，XT对$ADA、$LINK、$AVAX和BNB的费率均为最高。
Cardano差距最大，XT与Delta Exchange之间为每8小时0.11%，后者的费率最低。Chainlink紧随其后，对比Bitfinex为0.1%；Avalanche对比WhiteBIT为0.09%；BNB对比Bitfinex为0.08%。
如果Cardano的差价在扣除手续费后持续一整年，按年化计算净收益为107.96%。这是假设当前价差永不变动的估算值，并非已记录的收益。
持仓人数与资金量给出不同的结论。截至10月31日 16:54 UTC，Binance上全体散户在$BTC上的做多账户与做空账户之比为2.6，按账户统计的顶级交易者比值为2.77。按仓位规模加权后，同一批顶级交易者的比值仅为1.7。
因此，做多倾向在人数上很明显，但在资金上较为薄弱。OKX的账户比值为2.63，与Binance接近。
订单流与散户情绪并不一致。过去24小时，市价卖单量相对市价买单量的差值为 -238 BTC，最近一小时内，每1笔卖出对应0.93笔买入。在跟踪的30个币种中，$SOL的做多情绪最为单边，做多账户与做空账户之比为3.06。
Hyperliquid 上规模最大的比特币交易者大多在押注下跌。在 269 个大户账户中，做多仅占其比特币敞口持仓量的 34%。
按美元计算，多头仓位为 $500.32M，空头仓位为 $959.20M。做空一侧的资金规模高于做多一侧。
该数据仅涵盖这些账户在 Hyperliquid 上的持仓。它只反映一个交易平台和一组交易者，并非整个市场，也只显示其当前立场，不说明何时或是否会改变。
在我们抽样的50种山寨币中，有35种在过去90天跑赢了比特币，而10月31日山寨币季节指数仍为70。该指数低于标志山寨币季节开始的75线，因此市场尚未进入明确的季节。
该指数较一周前高出2点。$BTC在同一90天内的回报率为21.8%，这是每种山寨币必须超越的基准。
各山寨币的表现差距很大。BTW在该区间内以14x领先，而APR则以-73.9%居末。
截至10月31日19:00 UTC的24小时内，稳定币供应量为$299.60B，低于$300B关口。这是美元稳定币的-0.39%变动，交易者将这些代币保存在加密货币体系内，用于购买币种并作为保证金，因此市场内随时可用的现金略有减少。
情绪并未随之变化。恐惧与贪婪指数是衡量加密货币交易者紧张或大胆程度的分数，目前读数为30，处于恐惧区间，当日无变化。
比特币占加密货币总市值的59.25%。
截至10月31日19:42 UTC，比特币在整个加密市场中的占比为59.22%，市场总值为$2.63T。$ETH是其余币种中最大的，占比10.45%。
简单来说，加密领域的大部分资金集中在一种币上。对于持有山寨币的人来说，以太坊的占比只是$BTC自身占比的一小部分。
目前没有24小时数据可供对比，因此这一数据反映的是10月31日资金的分布情况，并不衡量资金流向山寨币或从山寨币流出的情况。
我们追踪的八个主题篮子在截至10月31日的24小时内全部收涨。Layer 2 以 +6.38% 领涨，Meme 紧随其后，涨幅为 +5.65%。Quantum 涨幅最小，为 +1.33%。
30天表现较弱。比特币在此期间的回报率为 -7.5%，没有任何篮子跑赢它。Layer 2 表现最接近，为 -8.4%，比 $BTC 落后1个百分点。DeFi 落后差距最大，为 -20.8%，落后13.3个百分点，RWA 为 -20%。
10月31日，链上代币化股票供应量有所增加，但实际成交量远少于此。按股价计算的供应量达到$3.91B，在最近一个记录日上涨+1.47%；去中心化交易所交易量为$107.0M，较前一日-59.74%。
Binance bStocks是最大的发行方，持有其中$1.32B的供应量。
今日没有溢价或折价数据。这些代币所追踪的上市股票周六不交易，因此参考价格处于收盘状态，无法衡量代币与真实股票之间的价差。
美国现货以太坊基金在10月29日流出$105.5M，同一结算日比特币基金流入$17.1M。$ETH资金外流，$BTC资金流入。
截至10月31日的24小时内，我们记录到35,976次强平，总额$45.8M。做空一侧占较大份额，为$25.3M，做多一侧为$20.5M。比特币强平规模最大，为$7.6M，单笔最大强平为$1.6M，发生在$SNDK上。
27个交易场所的永续合约持仓量合计$70.50B，较24小时前为-1.1%。在Hyperliquid上，267个大额账户的多头名义敞口占比为42.2%，因此其更多资金处于做空一侧。比特币最大买单墙为$36.7M，位于$73.0K附近。
Jupiter的JLP资金池流动性提供者持有$814.8M，年化收益率为11.13%。他们所押注的大多是做多。截至10月31日，做多头寸总计$82.0M，做空头寸为$18.9M，因此Jupiter Perps上81.3%的持仓资金押注价格上涨。
其中大部分集中在Solana：做多$48.6M，做空$13.2M。比特币做多$25.9M，做空$4.6M；以太坊做多$7.5M，做空$1.0M。
做空一侧的空间更为紧张。在$SOL上，资金池中留作做空的资金已有64.9%被借出，而做多一侧为12.3%。
Solana的永续合约交易者在截至10月31日的24小时内成交额为$299.5M，高于他们在六个平台、290个市场中持有的$225.2M持仓量。
这笔持仓量的大部分集中在三个平台。GM Trade以$93.1M领先，占比41.3%，其次是Pacifica的$55.0M（24.4%）和Jupiter Perps的$50.4M（22.4%）。Phoenix持有$22.5M，Bullet为$4.1M，Velocity仅为$112K，几乎不值一提。
单一规模最大的市场是Jupiter Perps上的$SOL，持仓量为$30.9M。该平台以每小时借贷费代替资金费率收费，借贷费即维持杠杆头寸所需的成本，当前为每小时+0.0016%。
由 ByKaranteli 交易台撰写器（一个 AI 模型）依据平台记录数据撰写，发布前已与该数据核对，无人工编辑。译文由英文笔记机器翻译而成；英文文本为记录原文。