美国投资者现在在买比特币吗？
当美国资金强力买入时，美国受监管交易所的价格会高于全球市场；卖出时则低于全球价。这个价差就是 Coinbase 溢价，是观察美国需求最干净的每日指标之一。本页把它回溯到 2017 年，并附上市场中性基差套利当前的收益，也就是驱动我们 COT 报告中对冲基金持仓的那笔交易。
截至 2026-08-05，Coinbase 溢价为 -0.10%：美国交易者的出价低于全球价格。 溢价已连续 92 天保持同一方向。 比特币期现套利当前年化约 +4.10%。
美国资金在推涨还是压跌？
每个点是当日美国受监管价格与全球价格的收盘价差（百分比）。历史上持续的绿色区间往往对应美国主导的上涨；深红区间对应美国主导的抛售。
基差套利现在能赚多少？
买入现货、做空季度合约、锁定价差：这就是期现套利。下方的年化收益是今天锁定该交易的回报（费前）。高套利收益会吸引 COT 报告中的对冲基金空头；收益骤降往往预示他们平仓。
由场内季度合约对现货计算，每日采集。非投资建议：实际执行涉及交易所、资金费与保证金风险。
方法论与数据源
溢价 = 美国最大受监管交易所 Coinbase 的日收盘价，减去同日全球市场收盘价，再除以全球价。为正表示美国买家愿意付更高价；为负表示美国资金在向全球需求抛售。历史自 2017 年 8 月起，即两个序列同时存在的最早日期。
两个收盘价均为 UTC 日线。当日蜡烛未收盘前不计入，因此最新点永远是已完结的一天，而不是盘中变动的数字。
套利收益用场内季度合约对现货计算：（期货减现货）除以现货，按剩余到期天数年化。我们每天采集一次读数并积累每日记录；历史图表将随数据积累出现。
什么是 Coinbase 溢价？
比特币在美国最大受监管交易所 Coinbase 的价格与全球市场价格之间的百分比价差。由于美国机构与 ETF 相关资金主要在 Coinbase 成交，持续为正的溢价是美国资金在买入的最干净信号之一；持续折价则相反。
百分之零点几为什么重要？
套利让各市场价格几乎贴在一起，因此哪怕 0.1% 的价差持续数天，也意味着套利者难以消化的真实单边资金流。方向和持续天数比幅度更重要。
什么是期现（基差）套利？
买入现货同时做空季度合约，把两者的价差锁定为市场中性收益。年化收益高时资金蜂拥而入，体现在 COT 报告里就是对冲基金空头；收益骤降时这些头寸平仓，即使交易本身是中性的，也可能推动市场。
数据有多新？
溢价在 UTC 日线收盘后每日更新一次，套利快照于 00:15 UTC 采集。这是每日持仓指标，不是盘中行情。