美国投资者现在在买比特币吗？
当美国资金强力买入时，美国受监管交易所的价格会高于全球市场；卖出时则低于全球价。这个价差就是 Coinbase 溢价，是观察美国需求最干净的每日指标之一。本页把它回溯到 2017 年，并附上市场中性基差套利当前的收益，也就是驱动我们 COT 报告中对冲基金持仓的那笔交易。
截至 2026-09-20，Coinbase 溢价为 -0.02%：美国交易者的出价低于全球价格。 溢价已连续 16 天保持同一方向。 比特币期现套利当前年化约 +4.16%。
美国资金在推涨还是压跌？
每个点是当日美国受监管价格与全球价格的收盘价差（百分比）。历史上持续的绿色区间往往对应美国主导的上涨；深红区间对应美国主导的抛售。
基差套利现在能赚多少？
买入现货、做空季度合约、锁定价差：这就是期现套利。下方的年化收益是今天锁定该交易的回报（费前）。高套利收益会吸引 COT 报告中的对冲基金空头；收益骤降往往预示他们平仓。
由场内季度合约对现货计算，每日采集。非投资建议：实际执行涉及交易所、资金费与保证金风险。
泡菜溢价与土耳其溢价
以同样的方法衡量韩国与土耳其：Upbit、Bithumb、Coinone 以 KRW 计价（欧洲央行参考汇率），BtcTurk 以 USDT 计价，各自与同一 10 分钟快照中的 Binance 现货比较。正值表示本地交易所价格高于全球价格。
| 交易所 | 国家 | BTC 溢价 | ETH 溢价 | XRP 溢价 | BTC 交易所价格 | BTC Binance |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Upbit | KR · KRW | -0.075% | -0.036% | -0.006% | 81,159 | 81,220 |
| Bithumb | KR · KRW | +0.041% | +0.010% | +0.067% | 81,253 | 81,220 |
| Coinone | KR · KRW | -1.536% | -1.609% | -1.526% | 79,973 | 81,220 |
| BtcTurk | TR · USDT | -0.165% | -0.272% | -0.325% | 81,086 | 81,220 |
截至 2026-09-21 02:00 UTC
BTC 每日溢价
每个 UTC 日最后一个 10 分钟快照，每家交易所一列。自 2026-08-21 起记录，此前没有历史数据。
| 日期 | Upbit | Bithumb | Coinone | BtcTurk |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-21 | -0.075% | +0.041% | -1.536% | -0.165% |
| 2026-09-20 | +0.009% | +0.004% | -1.403% | +0.061% |
| 2026-09-19 | -0.134% | -0.029% | -1.636% | -0.058% |
| 2026-09-18 | -0.030% | -0.039% | -1.487% | -0.037% |
| 2026-09-17 | -0.066% | -0.007% | -0.323% | -0.040% |
| 2026-09-16 | +0.024% | +0.056% | +0.578% | +0.021% |
| 2026-09-15 | -0.114% | -0.110% | +0.196% | -0.076% |
| 2026-09-14 | +0.018% | +0.048% | +0.369% | -0.037% |
| 2026-09-13 | +0.040% | -0.048% | +1.430% | +0.020% |
| 2026-09-12 | -0.090% | +0.011% | +1.302% | -0.021% |
| 2026-09-11 | -0.004% | +0.090% | +1.451% | +0.019% |
| 2026-09-10 | +0.007% | +0.100% | +1.807% | +0.202% |
| 2026-09-09 | -0.056% | +0.060% | +1.753% | -0.026% |
| 2026-09-08 | +0.051% | +0.017% | +1.096% | +0.042% |
完整历史为会员功能。 会员可查看所有交易所的完整每日溢价历史；匿名读者可见最近 14 天。
解锁完整深度 →两端价格取自我们自有交易所快照中的同一时刻，因此这是同一快照的价差，而非日收盘价之差。韩国交易所以 KRW 报价，美元换算使用采集时的欧洲央行参考汇率，所以溢价中有百分之零点零几属于汇率噪声。此处的土耳其行是 BtcTurk 的 USDT 价格；来自八家土耳其交易所的 TRY 原生参考价与里拉溢价见 /turkey-premium。
先动的是美国还是世界？
美国现货分钟收益与全球永续分钟收益的相关性，逐分钟平移。峰值在零点右侧意味着美国先动；在左侧则是世界先动。由我们自己的两路实时记录器实测： 分钟级没有先后：套利在一分钟内抹平价差。 (同分钟相关性 0.99 · 样本分钟数 43,145 · 30 天重叠)
历史上出现这样的日子之后发生了什么？
把每个有记录的日子按该指标当天所处的区间分组；每个区间展示随后的 BTC 中位数走势。这是分布统计，不是预测。
今天处于 9 年日度记录中的「偏低」区间。 历史上这样的日子之后 7 天 BTC 中位数走势为 +0.0%（n=660），而任意一天的基准为 +0.5%。这是历史，不是预测。
| 区间 | 范围 | 天数 | 未来 24 小时 | 未来 72 小时 | 未来 7 天 | 7 天后上涨占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 极低 | -5.352% … -0.066% | 662 | +0.0% | +0.0% | +0.1% | 50% |
| 偏低今天 | -0.066% … -0.001% | 660 | +0.0% | +0.2% | +0.0% | 50% |
| 中间 | -0.001% … +0.032% | 665 | -0.1% | +0.1% | +0.2% | 52% |
| 偏高 | +0.032% … +0.084% | 664 | +0.2% | +0.4% | +0.5% | 54% |
| 极高 | +0.084% … +13.353% | 664 | +0.2% | +1.1% | +1.9% | 59% |
| 全部日子（基准） | 3315 | +0.1% | +0.3% | +0.5% | 53% |
各区间之后的 BTC 中位数走势。记录始于 2017-08-17（共 3322 天）。这是历史，不是预测。
方法论与数据源
溢价 = 美国最大受监管交易所 Coinbase 的日收盘价，减去同日全球市场收盘价，再除以全球价。为正表示美国买家愿意付更高价；为负表示美国资金在向全球需求抛售。历史自 2017 年 8 月起，即两个序列同时存在的最早日期。
两个收盘价均为 UTC 日线。当日蜡烛未收盘前不计入，因此最新点永远是已完结的一天，而不是盘中变动的数字。
套利收益用场内季度合约对现货计算：（期货减现货）除以现货，按剩余到期天数年化。我们每天采集一次读数并积累每日记录；历史图表将随数据积累出现。
常见问题
什么是 Coinbase 溢价？
比特币在美国最大受监管交易所 Coinbase 的价格与全球市场价格之间的百分比价差。由于美国机构与 ETF 相关资金主要在 Coinbase 成交，持续为正的溢价是美国资金在买入的最干净信号之一；持续折价则相反。
百分之零点几为什么重要？
套利让各市场价格几乎贴在一起，因此哪怕 0.1% 的价差持续数天，也意味着套利者难以消化的真实单边资金流。方向和持续天数比幅度更重要。
什么是期现（基差）套利？
买入现货同时做空季度合约，把两者的价差锁定为市场中性收益。年化收益高时资金蜂拥而入，体现在 COT 报告里就是对冲基金空头；收益骤降时这些头寸平仓，即使交易本身是中性的，也可能推动市场。
数据有多新？
溢价在 UTC 日线收盘后每日更新一次，套利快照于 00:15 UTC 采集。这是每日持仓指标，不是盘中行情。