2026-11-15 简报：BTC 24 小时 -0.71%。 流动性状态：SUPERPOSITION（10）。 美国交易者连续 71 天出价低于全球价格。 恐惧与贪婪指数 10（极度恐惧）。
市场当前的位置：价格、占比、情绪与场外资金。
ByKaranteli 自有的流动性状态模型，以及美国合规市场与全球价格之间的价差。
订单流毒性，以及过去 24 小时杠杆持仓量的去向。
Hyperliquid 最大账户的持仓、Binance 账户的多空倾向、股票与大宗商品永续，以及韩国与土耳其溢价。
隐含波动率，以及过去 24 小时盘面上真实成交的权利金。
过去 24 小时我们的交易所数据源记录到的强制平仓。
美国现货 ETF 净流入，最近一个已结算交易日。
接下来的日程，以及类似日子对价格的实测影响。
当日交易台评分最高的笔记全文。
连续两天强平规模很大，第二天更大。我们的数据流记录到11月14日的强平总额为$1.45B，涉及12个交易平台、298,003笔事件，是我们近期观察窗口中的峰值。押注价格上涨的做多方承担了其中$1.36B，占93.7%，做空一侧为$91.7M。
$BTC领先，做多强平为$436.4M，做空强平为$39.7M，$ETH紧随其后，做多强平为$375.1M。单笔最大的强制平仓为Binance上的一笔$16.2M以太币仓位。
总额较11月13日的$1.13B高出28.2%，并远高于7日均值$457.6M。这些是来自公开交易平台数据流的记录总额，代表整个市场的下限。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-0110-liquidations-daily，数据截至 2026-11-15 01:10 UTC
第71天处于负值。Coinbase上的比特币在11月14日收于低于全球价格-0.049%，美国买家在此交易。差距很小，但这一方向已连续71天没有改变。
这一收盘价低于7日平均值-0.116%。过去90天中，最深的折价出现在10月29日，为-0.271%，最高读数为8月27日的+0.032%。
在期货方面，当季合约的年化价格比现货高出+6.27%，这是交易者为持有至到期的比特币所支付的额外溢价。
Since 2017, days in this low band saw a median +0.0% BTC move over the next 7d (n=674, base +0.5%, 9y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-1420-premium-daily，数据截至 2026-11-15 14:20 UTC
Avalanche领跑当日杠杆退出。$AVAX持仓量（即持有未平仓期货押注的资金规模）在24小时内下降13.4%，同期价格下跌10.7%，属于做多者被挤压。
$BTC报价$64,741，当日下跌3.37%，7日累计-14.70%，占$2.2T加密市场的58.71%份额。恐惧与贪婪指数为10，处于极度恐惧。美国买家已连续71天出价低于全球价格。
比特币订单流相比这种情绪看起来很平常。VPIN是衡量交易单边程度的指标，读数为0.14，处于90天的第52百分位。我们的流动性模型给市场评分17，处于叠加态。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-0900-daily-brief，数据截至 2026-11-15 09:00 UTC
$BTC 网络的挖矿算力在截至11月14日的7天内下降了4.4%，30天变化同样显示为-3.4%。我们的节点显示，当天算力，即保障该链安全的总计算能力，为991 EH/s。
难度，即矿工找到区块必须达到的门槛，读数为134.82T。11月14日，将交易纳入区块所支付的手续费率为1.0 sat/vB，当天矿工总计获得356.9 BTC。
Since 2017, days in this very high band saw a median +0.0% BTC move over the next 7d (n=639, base +0.5%, 8y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-0540-network-daily，数据截至 2026-11-14 00:20 UTC
比特币在约一小时内上涨 3.09%，至 $65,966，几乎所有损失都落在押注下跌的交易者身上。
过去 60 分钟内，我们的数据流记录到 $19.9M 的做空头寸被强平，而做多头寸的强平仅为 $384.6K。这些是已记录的强平数据，因此完整的市场规模至少与此相当。
即便经过这轮上涨，$BTC 在 24 小时内仍下跌 -1.5%，因此此次反弹尚未抹平当日的损失。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-0911-event-price-shock，数据截至 2026-11-15 09:11 UTC
做空比特币的交易者刚刚损失了$15.7M。过去30分钟内，主要交易场所强制平掉了$BTC做空仓位，即押注价格下跌、保证金已无法承受价格波动的仓位。
另一侧几乎毫发无损。同一时段内，做多者仅损失$179.0K，因此几乎全部损失都落在做空一侧。
这些总额来自主要交易场所的原始强平数据流。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-0907-event-liq-burst，数据截至 2026-11-15 09:07 UTC
抛售让$SOL的日线走势下跌幅度在Binance永续合约中仅次于少数几个品种，几乎超过其他所有合约。其14日RSI为17.0，仅次于$KAVA的14.8。RSI衡量近期价格单边运动的程度；30或以下视为超卖，70或以上视为超买。
Solana并非孤例。在400个加密永续合约中，有202个处于30或以下，只有12个处于70或以上，平均读数为37.0。
$HUMA以17.4排名第三，24小时下跌5.2%，同期Solana下跌2.4%。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-1630-rsi-daily，数据截至 2026-11-15 16:22 UTC
11月15日，在五家土耳其交易所，比特币对里拉买家的价格，按官方USD/TRY汇率计算，比全球美元价格高出+0.93%（+93.3 bps）。24小时平均值为+77.0 bps。
这一价差几乎全部来自美元。USDT相对官方汇率的溢价为+92.7 bps，最近一次设定于11月13日，而该币本身相对全球价格仅溢价+0.5 bps。
每家交易所都收取了溢价。OKX TR最高，为+107.1 bps，Bitlo最低，为+81.2 bps。这是市场之间的价差，而非可以按这些数字锁定的交易。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-11-15#2026-11-15-1520-turkey-daily，数据截至 2026-11-15 15:20 UTC
当日其余笔记，按发布顺序排列。
杠杆做多者在截至11月15日的24小时内，承受了比特币同期最重的一次冲击。有记录的最大强平为Binance上一笔$9.4M的做多仓位，期间$BTC变动-6.67%，至$63,723。
在这24小时内，我们的采集系统记录了15,330笔$1K及以上的记录。每笔记录都是交易所因保证金不足而强制平仓的杠杆仓位，且可能来自市场的任一方向。
图表上，K线背后的热力图是对强平可能所在位置的估算。K线上的记录则为实际发生的强平。
OKX刚刚暂停了Avalanche C Chain网络上的$AVAX提现。该变动显示在交易所自身的币种列表中，我们的每日数据读取捕捉到了这一变化。
已确认的是单一出金通道。充值及其他网络可能仍在正常运行，目前尚无迹象表明暂停已波及该通道之外的范围。
关闭提现通道通常是交易所在需要修复问题时对外发出的第一个公开信号。这类暂停大多最终被证明是例行维护。
此次挤压冲击了比特币做空一侧。过去30分钟内，主要交易场所强平了$3.5M的$BTC空头仓位，即做空者押注价格下跌的头寸，在保证金已无法覆盖价格波动时被交易所平仓。
同一半小时内，做多杠杆的买方同样受到冲击，$1.9M的$BTC多头仓位被强平。两项数字均为交易所平仓的仓位价值，依据主要交易场所的原始强平数据统计。
此次承压较重的一方是押注下跌的做空一侧。
Paradex 刚刚将其自有状态页面切换为维护中。我们每 5 分钟对该交易场所进行一次轮询检测，记录到了这一切换。
在 Paradex 再次报告正常之前，发送至该交易场所的订单可能会被拒绝。在此期间，持有该平台仓位的交易者可能无法通过新订单调整仓位。
维护标记未指明具体市场或网络，Paradex 尚未报告正常。
Solana做空者在过去30分钟内承受了更重的损失。主要交易场所强平了$1.1M的$SOL做空仓位，即押注价格下跌的杠杆头寸，因价格走势不利而耗尽保证金。
做多一侧也未能幸免。同一半小时内，$455.3K的杠杆$SOL多单被强平，但更大部分的损失落在做空者身上。
这些数据来自主要交易场所的原始强平数据流。
在11月14日，Binance股票、大宗商品和指数永续合约上的做多押注几乎承担了全部损失。在记录的$99.63M强平中，做多方损失$96.1M，做空方损失$3.5M，做多与做空的比例为96%比4%，涉及236份合约和20,113笔事件。
金属品种位居榜首。黄金合约强平$32.82M，白银强平$17.81M，白银还出现了当日最大的单笔强平，金额为$995K。$SNDK以$7.26M位居第三。
当日总额较11月13日上涨+60%，当日强平金额为$62.40M。
在Bybit，$DOT永续合约做多者在11月15日05:29 UTC的读数中，以每年9.74%的资金费率向做空一侧支付资金费，该费用用于维持其仓位开放。同一交易所以保证金借入Polkadot的成本仅为每年2.52%。
记录到的7.22%差距，是我们跟踪的15种资产和3家交易所中资金费率与借币成本价差最大的一项。
借入美元的成本在各处大致相同。保证金USDT的中位数利率为每年4%，从Bybit的3.97%到Binance的4.82%不等。
期权买方在看跌期权上投入了$53.27M，这类合约在价格下跌时获利；在看涨期权上仅投入了$11.60M，这类合约在价格上涨时获利。全天来看，用于保护的资金远超用于上行押注的资金。
该笔资金流的50%通过大宗交易完成，即在订单簿之外私下安排的大额订单。
单笔最大交易方向相反。一名卖方以大宗交易形式卖出一份到期日为12月25日、行权价为$90,000的看跌期权，收取了$8.27M的权利金，并在到期前承担该行权价以下的风险。
Aptos在11月15日上午位列我们的极端值榜单榜首。$APT做空一侧向做多一侧支付-0.04%的资金费率，资金费率是期货市场一方定期向另一方支付的费用，同时持仓量在24小时内仍增长9.94%。
同样的走势在榜单下方也有体现。$OP做空一侧支付-0.02%，持仓量增长6.22%；$TRX做空一侧支付-0.02%，持仓量增长5.65%。
相比之下，做多一侧较为平静。做多一侧支付的最高资金费率为0.01%，出现在Aave和Near上。
交易所保险基金较一周前变动为-4.41%，截至11月15日09:00 UTC，10家交易所合计持有$6.61B。最近24小时使总额变动-$51.0M，即-0.77%。
OKX仍持有最大基金，规模为$2.68B，当日变动-1.40%。Bybit的基金变动为-1.62%，规模为$1.03B，Gate的基金变动为-1.19%。Binance是大型基金中唯一增长的一家，变动为+0.36%，Paradex则是所有交易所中变动幅度最大的，为+1.67%。
这些储备用于支付在交易者破产价格之下完成的强平。合计来看，它们相当于我们追踪的币种中永续合约持仓量的18.75%，持仓量指仍未平仓的杠杆头寸。每项余额均为交易所自行披露的数据，并非审计结果。
Deribit 周日 08:00 UTC 的结算定价，将比特币 11月15日到期期货的 USDC 保证金合约以 $63,993.28 平仓，以 $BTC 保证金计价的合约则为 $63,993.3。其 $AVAX 合约结算价为 $7.165。在截至 09:15 UTC 的 24 小时内，我们记录到的到期期货结算仅有这三笔。
周一，11月16日，将迎来下一批到期合约。Deribit 有 13 份比特币交割合约和一份 $AVAX 合约到期，Bullish 有一份比特币合约到期。
未来 7 天内，将有 134 份期货合约在 15 个交易场所到期，同时还有 9,079 份期权合约到期。
截至 11 月 15 日 09:35 UTC，21 个现货订单簿中最大的卖单集中区位于 $65.5K，仅比 $BTC 中间价高出 0.05%。最大的买单集中区则低得多，位于 $60.0K，比中间价低 8.45%。
在截至该读数的 24 小时内，买方的撤退幅度大于卖方。距中间价 2% 以内的挂单买单减少了 26.4%，同一区间内的挂单卖单减少了 10%，订单簿略微偏向卖方一侧，失衡度为 -1.7%。在此期间，价格从 $67.4K 下跌至 $65.5K，跌幅为 -2.8%。
挂单可随时撤销。这是订单簿的快照，并非预测。
最大的交易者在截至11月15日 10:00 UTC的24小时内几乎平分秋色。大额卖出总计$23.99B，大额买入为$21.27B，买方占比47%。这一结果处于双向区间之内，而非明显的卖方领先。
比特币是主要推动力。在15,264笔鲸鱼规模交易中，9,396笔成交于$BTC，其中单笔最大的扫单（即同向订单合并后的一连串成交）在该币种上达到$90.9M。
做空者承担了比特币价格3%范围内估算强平风险的大部分。$BTC于11月15日11:00 UTC报价$65,551，模型地图偏向上方。
在市场上方，最近的模型做空强平密集区位于$65,952，最大的位于$66,234。价格升至这些水平将迫使这些交易者买入回补。
下方，最近的模型做多强平密集区位于$64,732，最大的位于更下方的$61,728。
在 Jupiter Perps 上，看涨押注远多于看跌押注，做多仓位为 $52.1M，做空仓位为 $10.3M，整体 84% 做多。Hyperliquid 前 300 名巨鲸的方向则相反。在 259 个账户中，其名义仓位中只有 43.1% 做多。
$SOL 贡献了 Jupiter 做多一侧的大部分，做多 $33.7M，做空 $5.7M。$BTC 做多 $16.2M，做空 $3.6M。
11月9日至11月15日这一周有赢家。排名第一的 $SOL 交易者，钱包 2etq…P3XA，在 $14.5M 交易量上已实现盈利 $973.7K。领先的 $ETH 钱包获利 $268.7K，但为此需要 $69.0M 的交易量。
在截至11月15日11:35 UTC的24小时内，山寨币交易者削减杠杆的幅度远大于比特币交易者。我们跟踪的十种大型币种全部同时出现价格与持仓量下跌，持仓量即仍未平仓的期货合约价值。
Avalanche率先离场。$AVAX持仓量下降12.69%，价格下跌10.34%。Litecoin紧随其后，持仓量下降-9.29%，价格变动为-6.28%；$SOL的做空与做多仓位规模缩减7.64%，价格下跌4.89%。
相比之下，$BTC变动很小，持仓量下降2.67%，价格下降2.9%。以太坊、BNB和Cardano的两项指标也都保持在3%至6%的区间内。
在截至11月15日的一周内，我们监测的34,121个萨托希时代输出均未移动。这些早期的 pay to public key 币合计持有1.71 million BTC。
在整条链上，有1.94 million BTC位于公钥已在链上可见的输出中，这类币可能成为未来量子计算机的攻击目标。按价值计算，这占比特币总量的9.63%，按输出数量计算占33.97%，数据来自我们自有节点在区块975,881时的测量。
此处的风险敞口描述的是币的锁定方式，而不是这样一台机器何时或是否会出现。
Hyperliquid上规模最大的比特币交易者，押注下跌的资金多于押注上涨的资金。在259个大型账户中，$662.73M位于$BTC做空仓位，$488.30M位于做多仓位，因此看涨押注占总额的42%。
这是同一交易所最大账户所持仓位的快照。它并不代表整个市场，也不是与昨日相比的变化。它按押注的美元规模计算，而非按每一方的交易者人数计算，因此少数几笔大额做空仓位就可能使多空比例发生倾斜。
在11月15日 13:00 UTC，以 $1,835 为 $ETH 价格基准，模型显示上方的强平敞口多于下方，计算时仅包含价格3%以内的价位。该侧对应做空头寸，若价格触及这些价位，做空者将被迫回补。
最近的模型做空价位为 $1,850，上方最大的聚集价位为 $1,889。价格下方，最近的估算做多价位为 $1,805，最大的为 $1,763。
这些价位是根据持仓量和杠杆估算得出的，并非已记录的强平。
比特币和以太坊均在11月14日收于该时段大部分交易所在区间的下方。两者目前都已回到该区间内，接近其下沿。
$BTC 在 $67,204.49 停留时间最长，这是其控制点。其价值区间，即覆盖该时段70%交易时间的范围，为 $65,139.03 至 $67,836.08。其收盘价为 $64,130.50，相对该水平的变动为-4.57%，目前交易价为 $65,472.00。
$ETH 以 $1,903.65 为中心，价值区间为 $1,822.14 至 $1,938.86。其收盘价 $1,768.36 相对该价格为-7.11%，目前交易价为 $1,832.19。
Chainlink 是 11月15日 承接大额交易成本最高的订单簿。14:00 UTC，一笔 $1.0M 的 $LINK 市价单损耗了 21.7 bps，是我们所读取的八个订单簿中成本最高的。同一笔订单在 $BTC 中的成本为 1.2 bps。
这一成本即滑点，指订单吃穿挂单买单或卖单时，成交价与报价之间的偏离幅度。$ADA 紧随其后，为 21.5 bps，随后是狗狗币 11.4 bps 和 BNB 10.7 bps。在深度较好的一侧，以太坊成本为 1.9 bps，Solana 为 3.9 bps，XRP 为 7.8 bps。
订单簿越薄，强平时的影响越大。一笔同等规模的强制订单，无论平掉哪一侧仓位，对 Chainlink 或 Cardano 的价格冲击都远大于比特币。
11月15日，$BTC 最大的买单块远离价格。$60.0K附近有$36.8M，比$65.5K标记价低8.45%，而最大的卖单墙就在价格上方，位于$65.6K，为$24.5M，高0.15%。
更接近价格时，买方挂单仍然更多。13:55 UTC时，在21个现货交易场所内、价格2%范围内，$130.9M买单对阵$117.7M卖单，买单一侧偏向为5.3%。
$ETH 被困于窄幅区间。价格$1.8K两侧0.15%处分别挂有$13.5M买单墙和$14.3M卖单墙，偏向买方3%。
这些是挂单，而不是成交，且可以撤单。
11月8日至11月15日期间，每个五分钟窗口都已封存并写入Solana，7天内共2,016个窗口，覆盖率为100%。从窗口结束到其进入Solana区块的中位等待时间为55秒。
没有窗口被遗漏。少数锚点（共4个）晚于120秒才上链，同时7份每日证明被写入Base。本周，数据层目录中的258,048条记录被哈希进这些已签名的根中。
对交易者而言，任何人都可以仅凭Solana和Base链核查每个纪元，无需依赖我们。这说明数据在封存后未被更改，但并不能证明数据是正确的。
压力榜单八个标的中有七个在截至 11月15日 15:00 UTC 的24小时内偏向做空，但得分最高的却是做多。$EVAA 的持仓量增长31.34%，做多者向做空者支付0.07%的资金费率，即为维持仓位而定期支付的费用。
在做空一侧，$KAVA 的持仓量增加26.85%，做空者支付0.13%，表明一侧正在聚集新资金。$INIT 的资金费率是榜单中幅度最大的，为-0.17%，而持仓量仅上涨1.03%。
INJ 和 LINK 呈现相反的情况。持仓量分别下降9.49%和7.48%，资金费率接近于零，这是杠杆在撤离而非累积。
卖方在截至11月15日15:35 UTC的24小时内加厚了$ETH现货订单簿。价格2%范围内的卖单增加12%，买单减少10%，同期以太坊下跌1.6%，从$1,840.22跌至$1,810.97。
在21个现货交易场所中，该区间内有$68.80M买单挂单，对应$74.43M卖单，使卖方一侧高出3.9%。
两个最大的挂单墙靠近价格。买方在$1,808.25挂单$15.35M，低于中间价0.15%；卖方在$1,815.50挂单$14.91M，高于中间价0.25%。这是一个快照，挂单随时可能被撤回。
同一枚$WIF多单在不同平台持有的成本差异很大。11月15日，Kraken是做多成本最低的平台，而我们追踪的最高费率比它高出每8小时0.09%，是我们看板上各币种中最大的价差。
每家交易所各自设定资金费率，即永续合约上多空双方之间定期收付的费用。这意味着同一币种可能有多种持有价格。
$BNB和$LINK各自显示0.08%的价差，其中BNB的价差出现在Backpack与DigiFinex之间，Chainlink的价差出现在HTX与ApeX之间。Cardano紧随其后，为0.06%。
我们的模型显示，若价差全年保持不变，扣除手续费后WIF的年化套利收益为90.51%。该数字为模型推算值，并非实际记录的收益。
以太坊的做空一侧刚刚承受了冲击。过去30分钟内，主要交易平台强制平仓了$5.0M的$ETH做空头寸。这些是押注价格下跌的杠杆仓位，在保证金已无法覆盖价格上涨时被平仓。
做多一侧几乎没有受到影响。同一时间段内，多单强平金额为$187.2K。
这些数据来自主要交易平台的原始强平数据流，因此统计的是这些平台报告的数额，而非整个市场的总量。
由 ByKaranteli 交易台撰写器（一个 AI 模型）依据平台记录数据撰写，发布前已与该数据核对，无人工编辑。译文由英文笔记机器翻译而成；英文文本为记录原文。