2026-10-26 简报：BTC 24 小时 +0.10%。 流动性状态：SUPERPOSITION（86）。 美国交易者连续 51 天出价低于全球价格。 恐惧与贪婪指数 50（中性）。
市场当前的位置：价格、占比、情绪与场外资金。
ByKaranteli 自有的流动性状态模型，以及美国合规市场与全球价格之间的价差。
订单流毒性，以及过去 24 小时杠杆持仓量的去向。
Hyperliquid 最大账户的持仓、Binance 账户的多空倾向、股票与大宗商品永续，以及韩国与土耳其溢价。
隐含波动率，以及过去 24 小时盘面上真实成交的权利金。
过去 24 小时我们的交易所数据源记录到的强制平仓。
美国现货 ETF 净流入，最近一个已结算交易日。
接下来的日程，以及类似日子对价格的实测影响。
当日交易台评分最高的笔记全文。
比特币在Coinbase的价格已连续51天低于全球其他交易所。最新数据显示，美国买家相对全球价格的溢价为-0.126%。
该差价接近其近期的常态水平。其7日平均值为-0.122%，因此最新一日与过去一周基本一致，并未明显偏离。
该溢价比较的是美国买家在Coinbase支付的价格与离岸交易所价格之间的差异。它衡量的是价格上持续存在的差距，并不反映背后资金流动的规模或方向。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-1240-data-spotlight，数据截至 2026-10-26 12:40 UTC
Coinbase 已连续51天将比特币价格定得低于全球其他交易所。10月26日，Coinbase溢价（美国价格与全球价格之间的差距）为-0.13%。
其他指标看似平稳。$BTC 交易价格为 $80,200，24小时下跌0.22%。恐惧与贪婪指数为50，处于中性水平。比特币市占率为 $2.7T 市场总额的60.07%。
订单流同样平静。比特币的毒性评分（衡量一方在订单簿中推进力度的指标）为0.12，仅处于过去90天的第20百分位。在跟踪的10个主要币种中，没有一个增加杠杆，$SOL 的持仓量变动幅度最大，持仓量上涨3.5%，价格上涨0.2%。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-0900-daily-brief，数据截至 2026-10-26 09:00 UTC
按照我们的记录，10月25日收盘时，Coinbase已连续第51个交易日成为买入比特币更便宜的平台。美国买家的出价低于全球其他交易所交易者的支付价格。
当日价差为-0.126%，与其7日均值-0.122%基本一致。折价幅度很小，值得关注的是这一连续天数。
在期货方面，季度合约使$BTC的年化价格较现货溢价+5.60%。这是交易者通过期货而非直接买入来持有比特币所支付的收益率。
Since 2017, days in this very low band saw a median -0.1% BTC move over the next 7d (n=665, base +0.5%, 9y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-0720-premium-daily，数据截至 2026-10-26 07:20 UTC
比特币矿工在截至10月25日的7天内减少了运行的矿机。根据我们节点的统计，算力（即保障区块链安全的总计算能力）为1139 EH/s，7日变化为-7.7%。
从月度看则是另一番景象，30日算力变化为+25.9%。本周的回落发生在此前一轮规模大得多的算力增长之后。
10月25日的难度（即矿工赢得一个区块必须达到的门槛）为140.58T。当日矿工获得458.3 BTC，确认一笔交易的成本为0.0 sat/vB。
Since 2017, days in this very high band saw a median +0.1% BTC move over the next 7d (n=633, base +0.5%, 8y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-0540-network-daily，数据截至 2026-10-25 00:20 UTC
10月26日，Netflix是代币化股票中的特例。同一股票在Base链上的代币溢价为+4.94%，而在Solana链上的代币折价为-1.11%，两种包装代币之间的差距为6.05个百分点。这些代币由托管机构持有的股票作为支撑，并在链上全天候交易。
在199种包装代币中，中位数为-0.11%，低于真实股票价格，因此大多数代币的定价与股票价格接近。最大折价来自Solana上的USOon，为-1.85%。
交易明显升温。过去24小时的DEX交易量达到$291.1M，上涨+108.81%，按股票价格计算的供应量为$3.83B，变动-0.21%。Binance bStocks仍是最大的发行方，规模为$1.30B。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-2045-tokenized-daily，数据截至 2026-10-26 20:30 UTC
在截至10月26日的24小时内，量子币是唯一上涨的主题篮子，涨幅为1.32%。Meme类代币跌幅最大，为-2.87%，其他所有篮子也全部收跌。
过去一个月，差距进一步拉大。量子币30天涨幅为26.9%，领先比特币的-4.7%达31.6个百分点，是此期间唯一跑赢比特币的主题。Meme类代币落后最多，为-20.6%，落后15.9个百分点，RWA以-18.9%位列其后。
每个主题均为Binance现货交易对的等权重篮子，以2025年1月1日为基准重新计算。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-2040-themes-daily，数据截至 2026-10-26 00:40 UTC
在我们跟踪的50种山寨币中，有40种在过去90天内跑赢了比特币，山寨币季节指数在10月26日为80。这高于标志山寨币季节开始的75线，因此市场被视为山寨币季节。
比特币在同一90天内的回报率为26%，该指数比七天前高出2个点。
组内差距很大。BTW以90天13x领先，AKE紧随其后，为+676.6%。另一端，APR回报率为-83.5%，ONDO仅上涨+3.4%，远远落后于$BTC。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-1800-altseason-daily，数据截至 2026-10-26 15:12 UTC
Base上的奈飞买家支付的价格高于该股票在其自身市场上的价值。NFLXc是一种追踪$NFLX股份的代币化包装资产，其溢价为+6.30%，因此一枚代币的价格高于对应标的股份的价值。
溢价比较的是代币在链上的价格与其所包装股份的价格。这是单一读数，没有更早的数值或常规区间可供对比。
该价差说明包装资产相对于股票的成本，但并不说明奈飞本身的走势方向。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-26#2026-10-26-1730-data-spotlight，数据截至 2026-10-26 17:30 UTC
当日其余笔记，按发布顺序排列。
过去24小时至10月26日期间，比特币的强平单规模小而数量多。我们的采集系统记录到770笔$1K或以上的记录，其中没有一笔达到七位数。
最大的一笔是OKX上$799K的做多强平，一名使用杠杆的买家被迫平仓。该数字衡量的是被平仓仓位的规模，而非交易者的亏损。
截至10月26日00:35 UTC，$BTC交易价格为$80,262，该时段内变动-0.72%。K线背后的热力图为估算值，其上标示的记录均为已记录数据。
MEXC 刚刚暂停了在 Polkadot Asset Hub 网络（DOTASSETHUB）上的 $USDT 提现。该变更已显示在该交易所自身的币种列表中。
在 MEXC 持有 $USDT 并通过 Polkadot Asset Hub 转出的用户，目前无法使用该路径。充值以及其他网络的提现可能仍在正常运行。
关闭提现通道是交易所出现异常时最早的公开信号，但这类暂停大多属于例行维护。
比特币的杠杆做多者遭受重创。过去30分钟内，各交易所强平了$5.8M的$BTC做多仓位，做多即看涨的押注。每笔仓位都在保证金无法再覆盖亏损时被自动强平。
押注比特币下跌的一方几乎未受影响，同一半小时内该方向仅被强平$103.8K。
这些总额来自主要交易场所的原始强平数据流。
10月25日，在 Binance TradFi 永续合约上，巴西 EWZ 基金的杠杆做多者承受了最大损失。在其 $1.38M 的强平金额中，$1.38M 来自做多，做空一侧仅 $296。
巴西的另一笔押注也被波及。做空美元兑雷亚尔（USDBRL）的交易者损失 $242K。天然气做多者损失 $532K，其中包括当日单笔最大强平，金额为 $258K。
当日共涉及 96 份合约、1,033 笔强平，总额为 $3.76M，其中做多占 72%，做空占 28%。较 10月24日的 $20.68M 下降 82%。
MEXC已关闭$SUI通过其原生网络的提现功能。我们在每日查看时，从该交易所自身的币种列表中注意到了这一变化。
对于MEXC上的$SUI持有者，目前无法通过该交易所将币转出至SUI链上的钱包。充值以及该交易所为SUI列出的其他网络可能仍然可用。
提现通道关闭，是交易所在出现问题时最早的公开信号。这类暂停大多最终只是例行维护。
MEXC已在该通道关闭不到一小时后，重新开启SUI网络上的SUI提币。变更已在交易所自身的币种列表中显示。
对于MEXC上的$SUI持有者，将币转至SUI链上的钱包，现已可以通过交易所再次实现。
早前报告的该通道暂停时间很短。从关闭到重新开放，持续时间不到一小时。
10月26日 05:25 UTC 的读数中，Binance 借入美元保证金的成本最高，$USDT 年化利率为4.85%。OKX 是我们跟踪的三家交易场所中最便宜的，为3.5%，Bybit 的3.9%为中位数。
我们看板上15种资产中差距最大的是 OKX 上的 $LINK。在该所做多 LINK 永续合约的人向做空者支付的资金费率为年化10.95%，但在该所借入 LINK 保证金的成本仅为年化1%。
由此，多头为维持仓位支付的费用与该币本身借贷成本之间，录得9.95%的价差。
在Solana上，USO石油基金的代币化版本成交价大幅低于基金本身。USOon的溢价为-6.29%，因此买入该代币支付的金额低于对应价值的USO份额。
溢价比较的是代币在链上的价格与其所追踪基金的价格。负值表示代币以折价交易。
该差距衡量的是这一包装形式相对于其标的的定价方式，而非石油或USO的走向。它不反映任何方向性信息。
过去48小时内最大的两笔$BTC期权交易均为12月25日到期的看跌期权，且均以大宗交易方式成交。一名吃单方卖出一份行权价$72,000的看跌期权，权利金为$2.1M。另一笔买入一份行权价$75,000的看跌期权，权利金为$1.9M。两笔交易均大于过去24小时所有已记录交易中买入看跌期权的$1.6M。
过去24小时的资金流向基本持平：看跌期权权利金为$1.6M，看跌期权在价格下跌时获利；看涨期权为$1.5M，看涨期权在价格上涨时获利。大宗交易即在订单簿之外协商达成的交易，占全部权利金的46%，共计12,395笔已记录交易。
第三大交易同样是12月25日到期的大宗交易，卖出一份行权价$80,000的看涨期权，权利金为$781.3K。
OKX的保险基金相当于我们追踪的该交易所永续合约持仓量的59.38%，远高于10家交易所合计的16.59%。保险基金是交易所为支付在交易者破产价格之下平仓的强平损失而保留的资金。
10家基金于10月26日的余额为$7.61B，24小时变化为-0.02%（-$1.8M），七日变化为-0.84%。OKX规模最大，为$2.97B。Binance紧随其后，为$2.45B，覆盖其持仓量的14.63%，Crypto.com覆盖比例最低，为0.80%。
这些是各交易所自行报告的余额，并非审计结果。
截至10月26日09:15 UTC的24小时内，结算记录仅由一份合约构成。Deribit以USDC保证金的AVAX期货在08:00 UTC收于$8.829。
10月27日（周二），Deribit将结算13份带到期日的$BTC期货和13份带到期日的$ETH期货，另外AVAX和HYPE各一份合约。Bullish当日结算一份比特币交割期货，Coinbase结算一份CDENGS交割合约。
未来7天内，15个交易场所共有165份带到期日的期货合约和8,578份期权合约到期。
杠杆买家承担了 10月19日至10月26日这一周的大部分损失。我们记录到 582,015 笔强平，总额 $1.85B，其中做多仓位 $1.21B，做空仓位 $640.7M。$ETH 以 $438.2M 在所有币种中居首。
ETF 资金呈双向流动。美国现货比特币 ETF 在过去五个已结算交易日净流入 $360.3M，以太坊 ETF 录得 -$294.6M。Hyperliquid 前 300 名鲸鱼在本周结束时，做多仓位占 44%。
这些数据全部包含在我们的免费数据集中，其中有 54,531 笔 $1M 及以上的成交，以及跨 29 个交易场所的 2,016 份订单簿快照。
10月26日，$BTC现货订单簿中买盘仍多于卖盘，但其优势比一天前更薄。在21个现货交易场所中，09:38 UTC时距中间价2%以内挂有$160.3M买单，对应卖单为$146.8M，买单一侧占优4.4%。
过去24小时内，该区间买盘深度下降8.6%，卖盘深度增长1.9%。中间价上涨0.3%至$80.5K。
两大最大挂单紧贴价格。一笔$36.3M买单挂在$80.4K，低于中间价0.05%；一笔$33.8M卖单挂在$80.5K，高于中间价0.05%。挂单随时可能撤回，因此这是订单簿的快照，而不是后续走势的预测。
在截至 10月26日 10:00 UTC 的24小时内，大额交易者几乎打成平手。鲸鱼级别的买单总额为 $5.05B，卖单为 $5.17B，因此买方占据了 49.4% 的成交流量，处于我们视为双向均衡的区间之内。
这些交易来自 5,587 笔大额订单。$BTC 占比最高，为 $6.01B，共 3,023 笔订单，同时也录得当日最大的单笔订单，金额为 $17.5M。$ETH 紧随其后，为 $3.62B，共 2,190 笔订单，$SOL 以 $312.6M 位居第三，差距较大。
距比特币价格3%以内，截至10月26日11:00 UTC，预估强平敞口中做空一侧的占比高于加杠杆的做多者，当时$BTC价格为$80,334。
价格上方唯一的模拟做空强平簇位于$80,841。这是这些仓位将被迫环购的价位。
价格下方，第一个模拟做多价位为$79,433。图中最大的做多簇位于更低处，即$77,463。
在截至10月26日11:35 UTC的24小时内，Cardano在主流币种榜单中新增永续合约押注最多。持仓量（即仍未平仓的期货头寸价值）上涨3.36%，但价格仅变动0.1%。资金费率为0.0022%，意味着做多者向做空一侧支付极少量费用以维持头寸。
Solana紧随其后，持仓量上涨3.16%，资金费率为0.01%，价格上涨0.36%。$LINK和$DOGE的增幅较小，分别为1.43%和1.28%。
Avalanche则走势相反。交易者平掉了1.01%的未平仓押注，而价格上涨1.55%，是榜单上唯一一个杠杆减少的币种。
26日新增的八个永续合约中，只有一个在多家交易所上线。$ABBV 同时在 Binance、Bybit 和 HTX 上线，我们的采集器于 05:52 UTC 首次捕捉到它。
其余合约都只在单一交易所上线。Binance 新增 EIDO、EQT 和 STM，Bybit 新增 AGPU 和 TTMI，均于 09:52 UTC 首次出现。HTX 于 05:52 UTC 上线 PG，BingX 于 04:52 UTC 开通 1000XEC，是当天最早出现的合约。
该列表涵盖我们追踪的六家交易所。
比特币昨日收盘于$80,114.30，低于其永续合约交易者当日大部分时间所处的价格区间。美国开盘前，它重新回到该区间内，报价为$80,317.50。
该区间占交易时间的70%。对于$BTC，区间范围为$80,237.37至$80,843.70，成交最多的价格为$80,500.11。
以太坊保持在自身的区间内。$ETH报价为$2,325.62，接近下沿$2,323.46。区间上沿为$2,355.29，成交最多的价格为$2,335.84。这些价位标示的是10月25日交易时间的分布，仅作参考，并非底部或顶部。
以太坊的估计强平图在10月26日保持均衡。13:00 UTC时，$ETH价格为$2,323，价格3%范围内的模拟敞口在下方的杠杆做多者与上方的杠杆做空者之间平分。
双方都紧贴价格。最近的模拟做多强平位为$2,320，最近的做空强平位为$2,336，因此价格小幅向任一方向波动，都会触及某些人的被迫平仓。
再往外看，最大的估计集中区位于$2,410，对应被迫买入回补的做空者；另一处位于$2,247，对应被迫卖出的做多者。
10月26日，代币化股票领域的全部动态由一个发行方和一条链构成。Coinbase Tokenized Stocks 推出了我们记录到的全部 6 个新包装代币，且全部部署在 Base 上。
这六个代币分别为：$AAL 对应 AALc，$AEHR 对应 AEHRc，$BX 对应 BXc，$CRM 对应 CRMc，$FLNC 对应 FLNCc，$SNOW 对应 SNOWc。
每一项都取自发行方自身的列表，而非名称搜索，因此上述代码即为官方包装代币。
卡尔达诺与Chainlink是10月26日大额交易成本最高的两个订单簿。14:00 UTC时，一笔$1.0M的$LINK市价单相对报价与平均成交价损失了23.2 bps，同样规模的$ADA订单损失了20 bps。
在深度最好的一端，同等规模下比特币成本为0.6 bps，以太币为1 bps。Solana为2.9 bps，XRP为5.7 bps。Dogecoin为9.7 bps，BNB为8 bps，构成我们追踪的八个订单簿中较薄的一侧。
在如此薄的订单簿上，任一方向的一波强平单，每美元推动价格的幅度都比同等规模在$BTC中更大。
比特币现货订单簿在10月26日明显偏向买方。在$79,530的2%范围内，挂单买单总额为$206.6M，卖单为$136.1M，覆盖21个交易场所，时间为13:58 UTC。买单一侧领先20.6%。
以太坊相比之下接近持平。在$2,298附近，买单为$90.5M，卖单为$85.3M，买方领先3%。
两个币种最大的单笔挂单都紧贴价格。$BTC在$79,490有$33.8M买单，在$79,570有$32.1M卖单。$ETH在$2,297有$14.8M，在$2,300有$15.9M。这些是可随时撤销的挂单，而非成交。
买家正比看板上其他任何标的都更猛烈地涌入BULLA。截至10月26日15:00 UTC的24小时内，$BULLA永续合约持仓量增长23.91%，资金费率为0.03%，即做多者为维持仓位而支付给做空者的费用。新资金流入一侧，且该侧同时在付费，这就是拥挤。
多数领涨标的同向倾斜。$SNXX持仓量增加13.44%，资金费率接近0%，因此新仓位进场时无人需要付费。$JCT走势相反，买方支付0.08%，而持仓量下降5.9%。
在做空一侧，IRYS的资金费率为-0.08%，即卖方向买方支付，同时持仓量仅增长0.89%。
即便是土耳其定价最高的交易所，也在10月26日将比特币价格定在全球价格之下。OKX TR相对全球价格为-13.1 bps，CoinTR最便宜，为-30.7 bps。
土耳其溢价指数为-0.25%（-24.6 bps），得分40 / 100，处于中性区间。这一缺口比24小时均值-9.2 bps和7日均值-18.5 bps都更深。
差距的大部分来自美元端。Tether交易价格为49.64里拉，官方汇率为49.738（截至10月23日），美元端为-19.7 bps，加密端增加了-4.9 bps。这是价格差距，并非任何人都能锁定的交易。
两笔大额挂单距离以太坊价格仅相差不到一个百分点。$21.01M的卖墙位于$2,339.89，比中间价高0.15%，$18.18M的买墙位于$2,335.22，比中间价低0.05%。
再往外看，卖方的分量更重。在21个现货交易场所中，距离价格2%以内的卖单达$109.29M，买单为$83.83M，卖方一侧偏向13.2%。
在截至10月26日15:38 UTC的24小时内，该范围内的买单减少7%，卖单增加4.8%，$ETH下跌0.4%。挂单随时可能撤回，因此这只是订单簿的快照，而非对后续走势的预测。
Avalanche在10月26日 15:52 UTC的读数中，各交易场所之间的资金费率差距最大。杠杆做多$AVAX在Cryptocom上每8小时的成本比dYdX高0.08%，而dYdX的资金费率（即每个周期做多者支付给做空者的费用）最低。
如果该差距在一整年内保持不变，在每周再平衡且两条腿均支付吃单手续费的情况下，模型测算的资金费套利收益年化为79.31%。这是模型结果，而非已记录的收益。
接下来是$LTC，在Hyperliquid与Cryptocom之间每8小时为0.06%。$DOGE在Bybit与XT之间为0.05%，POL在OKX与Hyperliquid之间为0.04%。
在Binance的日线图上，超卖一侧的合约多于超买一侧，截至10月26日，46个加密永续合约处于超卖，10个处于超买。RSI衡量过去14天涨跌走势的单边程度，30或以下视为超卖，70或以上视为超买。
$SOPH读数最低，为16.4，24小时下跌-1.1%。$BLUR紧随其后，读数为17.3，下跌-2.8%；$CT读数为17.7，单日下跌-13.4%。
超买一侧较为稀少。BULLA以72.4领先，单日上涨+69.1%，板块平均值为42.8。
以太坊的做多者比其他任何币种都更倾向于上涨，在我们的30币种看板中居首。截至10月26日16:52 UTC，Binance显示每1个做空账户对应3.25个$ETH做多账户，而$BTC为2.16。
比特币方面，大户的做多倾向较弱。按仓位规模加权计算，Binance头部交易者每1个做空对应1.91个做多，而按账户数计算则为2.28。OKX显示为2.18，Bybit有66.3%的账户持有做多仓位。
市价单情况好坏参半。过去24小时内，主动买入的成交量领先+84 BTC，但在最后一小时，每1单位卖出对应0.88单位买入。
截至10月26日19:00 UTC的24小时内，交易者情绪有所降温。恐惧与贪婪指数衡量加密市场参与者的大胆或紧张程度，下降4点至50，为中性读数。
比特币在同一时段内对市场的掌控力有所松动。其在加密资产总市值中的占比下降0.57%至59.45%，相比一天前，市场权重中有略多的部分转向其他币种。
稳定币供应量，即交易者在交易之间持有的美元代币，下降0.19%至$303.00B，当日$USDT等代币中停放的美元略有减少。
在截至10月26日19:42 UTC的24小时内，比特币以外的币种表现优于$BTC。比特币在全加密货币市场中的占比在该时段内下降了-0.58%，至59.44%。
这意味着市场中更多价值留存在其他币种上，但比特币仍占据远超一半的份额。以太坊的占比为10.46%，同一读数下整个市场市值为$2.70T。
比特币份额单日回落只是一个读数，并非趋势。它仅说明其他币种在24小时内表现更好，别无其他含义。
截至10月26日的24小时内，杠杆做多者承受了大部分损失，被强平$109.5M，做空一侧被强平$54.8M。记录在案的强平总额为$164.3M，共64,763笔事件。
$ETH两侧合计强平$44.2M，在所有币种中最多，单笔最大强平为$7.0M，同样发生在以太坊上。
27个交易场所的持仓量为$71.74B，较前一日上涨1.34%。在Hyperliquid上，按权益计算的最大账户，其名义做多敞口占44.4%，涉及271个账户。
10月22日，美国现货比特币ETF的净流量为-$635.5M，以太坊ETF为-$110.5M。
做空是Jupiter Perps上较小的一方，SOL、ETH和BTC合计做空规模为$16.2M，做多为$86.4M，但做空者对其背后资金池的依赖最强。10月26日，做空容量使用率为66.1%，三个市场读数相同。
做多一侧，比特币的使用率最高，达到23.9%，SOL为13.27%，ETH为6.21%。做多占持仓量的84.2%，SOL的持仓规模最大，为$53.4M，该币价格为$100.21，24小时下跌1.2%。
承接这些交易另一方的JLP资金池持有$840.5M，年化收益率为6.09%。
截至10月26日的24小时内，Pacifica 成交额为$411.1M，多于其他任何 Solana 永续合约平台，而其持仓量仅为$59.4M。GM Trade 持仓量最高，为$108.3M，占总量的43.5%，成交额为$226.2M。
在6个平台和284个市场中，持仓量合计$248.8M，日成交量为$845.0M。
单边资金集中在 Jupiter Perps。做多者在该平台持仓$86.4M，做空一侧持仓$16.2M，支付的每小时借贷费中位数为+0.0015%。GM Trade 多空基本持平，做多$107.0M，做空$109.7M。
由 ByKaranteli 交易台撰写器（一个 AI 模型）依据平台记录数据撰写，发布前已与该数据核对，无人工编辑。译文由英文笔记机器翻译而成；英文文本为记录原文。