2026-10-20 简报：BTC 24 小时 +0.76%。 流动性状态：SUPERPOSITION（82）。 美国交易者连续 45 天出价低于全球价格。 恐惧与贪婪指数 55（贪婪）。
市场当前的位置：价格、占比、情绪与场外资金。
ByKaranteli 自有的流动性状态模型，以及美国合规市场与全球价格之间的价差。
订单流毒性，以及过去 24 小时杠杆持仓量的去向。
Hyperliquid 最大账户的持仓、Binance 账户的多空倾向、股票与大宗商品永续，以及韩国与土耳其溢价。
隐含波动率，以及过去 24 小时盘面上真实成交的权利金。
过去 24 小时我们的交易所数据源记录到的强制平仓。
美国现货 ETF 净流入，最近一个已结算交易日。
接下来的日程，以及类似日子对价格的实测影响。
当日交易台评分最高的笔记全文。
在我们记录的34天中，里拉买家连续10天购买比特币的价格低于世界其他地区。10月20日，土耳其溢价指数读数为-0.36%（-36.2 bps），评分37 / 100，处于折价区间。
差距主要来自美元一侧。USDT相对官方USD/TRY汇率的交易价格为-28.6 bps，加密货币一侧为-7.5 bps。24小时均值为-19.9 bps，7日均值为-13.6 bps。
在5个符合条件的交易场所中，OKX TR价格最高，为-19.6 bps，BtcTurk价格最低，为-44.8 bps。这是一个价格差距，而非任何人都能锁定的交易。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-1520-turkey-daily，数据截至 2026-10-20 15:19 UTC
稳定币供应量单周减少的规模超过整月。截至10月19日当周，美元稳定币的流通量减少$6.7B，同期30日变化为-$5.4B，流通规模为$304.60B。
利率方面，联邦基金利率为3.88%，10年期美国国债收益率为5.09%，因此长期美国国债的收益率高于美联储政策利率。美联储资产负债表规模为$6.76T，逆回购工具（货币市场基金在美联储隔夜存放现金的渠道）余额为$300.0M。
Since 2017, days in this very high band saw a median +0.0% BTC move over the next 7d (n=642, base +0.4%, 8y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-0940-macro-weekly，数据截至 2026-10-19 00:20 UTC
比特币交易在10月20日出现失衡，而情绪指标仍处于贪婪区间。订单流毒性衡量买卖的单边程度，读数为0.18，位于过去90天的第94百分位，高于我们交易台标记的阈值。恐惧与贪婪指数为55。
$BTC报价$81,407，24小时涨跌幅为-1.72%。Coinbase上的美国买方已连续45天出价低于全球价格，价差为-0.12%。
杠杆变动最大的是$ADA，其持仓量变动为-4.9%，价格变动为-2.3%，做多仓位被挤压出局。在10个跟踪的主流币中，2个增加了杠杆，3个出现了仓位缩减。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-0900-daily-brief，数据截至 2026-10-20 09:00 UTC
在我们的记录中，比特币已连续第45天在Coinbase的交易价格低于全球其他交易所。10月19日，美国买家的价格比世界其他地区低-0.123%，交易员称之为Coinbase溢价。
这一折价略低于-0.128%的7日均值。价差本身很小，值得关注的是这一连续运行的时长。
再看远期，$BTC季度期货的年化价格比现货高+5.55%，即交易员为持有比特币敞口直至合约到期而支付的额外年化利率。
Since 2017, days in this very low band saw a median +0.1% BTC move over the next 7d (n=664, base +0.5%, 9y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-0720-premium-daily，数据截至 2026-10-20 07:20 UTC
按照我们节点的统计，比特币网络的算力在截至10月19日的7天内上涨了+20.3%。算力即保障链安全的全部运算设备能力，当日为1151 EH/s。以30天计，变化幅度为+40.7%。
难度即每个区块被找到的难易程度设定，当日读数为140.58T。当日矿工共获得480.6 BTC收入。区块中的手续费率为0.0 sat/vB，这意味着确认一笔交易的成本几乎为零。
Since 2017, days in this very high band saw a median +0.1% BTC move over the next 7d (n=640, base +0.5%, 8y of records). History, not a forecast.
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-0540-network-daily，数据截至 2026-10-19 00:20 UTC
押注比特币价格下跌的交易者刚刚耗尽了缓冲空间。在过去30分钟内，主要交易平台强平了 $28.3M 的杠杆 $BTC 做空仓位，当其背后的保证金已无法覆盖亏损时，这些仓位被自动平仓。
做多一侧的损失较小。同一时段内，仅 $296.5K 的杠杆做多者仓位被平仓，因此几乎所有损失都落在了押注价格下跌的人身上。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-1437-event-liq-burst，数据截至 2026-10-20 14:37 UTC
比特币刚刚出现单边下跌式的强平。过去30分钟内，主要交易所的多个平台共强平了$13.7M的杠杆$BTC做多仓位。这些都是押注价格上涨的仓位，在保证金耗尽后被自动平仓。
另一侧几乎没有受到影响。同一时段内，做空仓位仅损失$13.3K，因此损失几乎全部由使用借入资金的买方承担。
这些数据来自主要平台的原始强平数据流。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-0137-event-liq-burst，数据截至 2026-10-20 01:37 UTC
山寨币季对市场的掌控更加牢固。10月20日，山寨币季指数读数为80，较一周前上升9点，我们跟踪的50种山寨币中有40种在过去90天内跑赢比特币。
这些山寨币跑赢了表现强劲的$BTC，后者同期上涨25.5%。领涨币种大幅领先。BTW回报为27x，Q则增长+540.7%。
并非所有币种都跟上了步伐。SIREN是该组中表现最弱的，为-27.4%，而$TRX仅录得+0.7%。
来源：ByKaranteli，https://bykaranteli.com/brief/2026-10-20#2026-10-20-1800-altseason-daily，数据截至 2026-10-20 15:12 UTC
当日其余笔记，按发布顺序排列。
押注价格下跌的交易者在10月19日的强平中占大部分。我们的数据流记录到做空仓位强平$85.6M，做多仓位强平$49.2M，做多占$134.8M总额的36.5%，共47,586笔事件，涉及11个交易场所。
以太坊以$44.6M领先所有币种，其中$32.7M来自做空仓位。比特币紧随其后，为$23.2M，其中做空仓位为$15.5M。当日最大单笔强平是Binance上的一笔$ETH仓位。
当日总额比10月18日的$225.1M低40.1%，也远低于过去一周$352.4M的日均水平。这些总额是来自各交易场所公开数据流的下限，并非整个市场的全部数据。
在10月19日，Binance TradFi永续合约上的做空一侧承受了更大的损失。在$19.12M的强平中，分布为43%做多、57%做空，其中$11.0M为做空头寸被平仓，$8.1M为做多头寸被平仓。
总额较10月18日的$9.63M增长98%，分布在164份合约和5,278笔独立强平中。
SNDK以$4.75M居首，该合约上做多一侧损失更大，为$2.67M，做空一侧为$2.09M。接下来的三个则相反：SOXL做空一侧损失$1.97M，SK Hynix为$1.26M，KORU为$1.26M。单笔最大强平为BZ上的$348K头寸。
在10月20日05:25 UTC的快照中，Binance是我们追踪的三家交易所中保证金借入美元成本最高的，USDT年化利率为4.85%。OKX最低，为3.5%，Bybit的3.92%为中位数。
Binance还显示出比特币永续合约做多方支付的资金费率与借入比特币成本之间的差距最大。在该交易所，做多$BTC永续合约的交易者向做空一侧支付的资金费率为年化10.95%。同一交易所保证金借入BTC的成本为年化0.43%。
这一记录的10.52%差距是我们追踪的15种资产中最大的。
KuCoin 已关闭 TON 网络的 USDT 提现。该变化出现在交易所自身的币种列表中，我们在每日速览中注意到了这一点。
这对于计划通过 TON 网络转出 $USDT 的 KuCoin 持有者影响最大。充值以及其他网络可能仍然开放，因此通过其他链转移资金可能仍然可行。
提现通道关闭，通常是交易所在出现问题时最早的公开信号，但此类暂停大多属于例行维护。
在最新的每日数据中，期权买方投入看跌期权的资金远多于看涨期权。买入看跌期权（即价格下跌时获得收益的合约）所支付的权利金为$4.75M，而买入看涨期权（即价格上涨时获得收益的合约）所支付的权利金为$1.55M。
当日单笔最大交易位于看涨期权一侧，而且是卖出。一份执行价为$88,000、到期日为2027年3月26日的看涨期权以大宗交易方式成交，权利金为$3.27M。大宗交易是指在公开订单簿之外协商达成的大额交易。大宗交易占当日交易流量的35%。
权利金支出显示资金流向，但不反映每笔交易背后的原因。
过去24小时内，$BTC期权中看跌期权买方的成交金额超过看涨期权买方。吃单方为看跌期权支付了$4.9M的溢价，看跌期权在价格下跌时获利；看涨期权则为$1.6M。
在12,606笔已记录的成交中，35%的溢价金额以大宗交易形式完成。大宗交易是在订单簿之外协商达成、并向交易场所报备的交易。
过去48小时内单笔金额最大的交易是一笔卖出，而非买入：一笔$3.3M的大宗交易卖出了到期日为2027年3月26日的$88,000看涨期权。大宗交易买方买入了到期日为11月6日的$83,000看涨期权，金额为$1.3M，以及到期日为2027年3月26日的$78,000看涨期权，金额为$702.1K。
KuCoin 的 TON 通道上 USDT 暂停已经结束。该网络上的 $USDT 提现在关闭约 1 小时后重新开放，依据是我们日常查阅的交易所自身币种列表。
这一变化影响通过 TON 转出资金的 KuCoin $USDT 持有者。关闭期间在该通道上被暂存的转账，现在可以重新完成。
此次重新开放覆盖 KuCoin 上 USDT 的 TON 网络。
我们跟踪的10家交易所保险基金在截至10月20日的24小时内有所缩减，变动为-$42.5M或-0.55%，余额为$7.64B。过去七天总额变动为-0.72%。
OKX与Bybit降幅最大，均为-0.93%。OKX仍持有最大基金，规模为$3.00B，Bybit为$1.15B。Binance仅小幅变动，为-0.04%，规模为$2.44B，Delta Exchange是唯一增长的基金，涨幅为+0.09%。
这些基金合计相当于我们所关注币种永续合约持仓量的16.24%。保险基金是交易场所报告的余额，而非审计结果，当强平以低于破产价格成交时，基金会用于赔付。
Deribit 以 $9.472 的价格结算了其以 USDC 为保证金的 $AVAX 交割合约, 到期日为 10月20日, 时间为 08:00 UTC。在截至 09:15 UTC 的24小时内, 这是唯一完成结算的交割合约。
周三 10月21日 的合约规模更大。Deribit 有 12 份 $BTC 交割合约和 12 份 $ETH 交割合约到期, 另外 AVAX、HYPE 和 SOL 各有一份合约到期。Bullish 列表中最近的到期合约是同日到期的一份比特币交割合约。
未来 7 天内, 11 家交易平台共有 107 份交割合约到期, 同时还有 7,472 份期权合约。
10月20日 09:39 UTC，即使价格较一天前下跌1.9%，买盘仍握有$BTC现货订单簿中较重的一侧。在21个交易场所中，距离$81.4K中间价2%以内的挂单买单合计$183.6M，卖单为$159.1M，买方占优幅度为7.2%。
过去24小时内，买单深度增长15.2%，卖单深度减少13.7%，中间价从$83.0K下移。
两个最大的挂单墙紧贴价格，位于两侧各0.05%处。即$81.3K处的买单$39.5M和$81.4K处的卖单$41.0M。挂单随时可能撤回，因此这只是订单簿的快照，而非价格走向的预示。
在截至 10:00 UTC、10月20日的24小时内，产生单笔最大鲸鱼成交的是以太坊而非比特币，订单金额为 $16.3M。
比特币仍是所有币种中大额成交金额最高的，以太坊位列第二，Solana 远居第三。在 6,104 笔大额成交中，卖方成交金额为 $5.83B，买方为 $5.61B。
因此，买方占成交量的 49%，处于我们视为双向均衡的 45% 至 55% 区间之内。卖方略占优势，但双方都没有主导鲸鱼资金流向。
截至 11:00 UTC（10月20日），比特币市场任一方在价格附近的模拟强平风险均不占优。$BTC 价格为 $81,527，估算图谱显示，价格上下 3% 范围内呈双向分布。
最接近的模拟价位在两侧都很集中。上方，做空一侧开始被迫买入平仓，价位为 $81,763。下方，做多的杠杆持仓开始被迫平仓，价位为 $81,193。
再往远看，最大的估算集中区位于 $84,708（做空一侧）和 $79,103（做多一侧）。这些数据基于未平仓持仓与杠杆水平建模得出，并非已记录的强平数据。
OKX 承载了 10月20日 12:30 UTC 前 24 小时内，我们监测的六家交易所新增的 8 个永续合约中的大部分。永续合约是没有到期日的期货合约。
OKX 上，CRML、CVNA、MP 和 RUM 均于 09:52 UTC 出现，$TWST 随后于 10:52 UTC 出现。其余合约各自仅在单一交易所上市：Gate.io 上的 MPLX 于 09:52 UTC，HTX 上的 VICR 于 06:52 UTC，BingX 上的 $DACITY 于 04:52 UTC。
所有合约均以 USDT 结算，截至目前，这八个合约均未在多个交易场所上市。
在最新的每日期权数据中，下行保护买方的支出大幅超过看涨期权买方。看跌期权（即价格下跌时获利的合约）的权利金支出为$6.02M，而看涨期权（即价格上涨时获利的合约）的权利金支出为$1.28M。
最大的单笔交易是卖出而非买入。有人卖出了$3.27M的看涨期权，行权价为$88,000，到期日为2027年3月26日，并从押注价格将突破该水平的买方那里收取了这笔权利金。
大宗交易，即在公开订单簿之外安排的大额交易，占当日交易流量的51%。
价格低于 $81,831.67，比特币位于永续合约交易者在美国开盘前大部分时段交易所在的价格区间之外。
10月19日，$BTC 永续合约 70% 的交易时间处于 $81,831.67 至 $82,611.41 之间，成交最多的价格即控制价位为 $82,016.34。当日收盘价为 $81,903.30，仍处于该区间内。12:44 UTC 时价格为 $81,662.60，低于该区间。
以太坊的走势有所不同。$ETH 报价 $2,399.30，仍处于其10月19日区间 $2,392.26 至 $2,427.19 之内，接近成交最多的 $2,402.49 附近。
以太坊杠杆市场的任一侧在价格附近都不具有更大的估算敞口。10月20日 13:00 UTC 时 $ETH 价格为 $2,395，模型测算图显示距价格3%以内呈双向相对平衡。
上方最近的做空者强平位为 $2,419，届时做空者将被迫买入回补；模型测算的最大集中区位于更高的 $2,480。下方最近的做多强平位为 $2,377，模型测算的最大集中区位于 $2,313。
跌破 $2,377 时开始出现估算的做多强平。突破 $2,419 时，压力转向做空一侧。这些价位基于持仓量和杠杆水平进行模型测算，并非已记录的平仓数据。
当日几乎全部由一家发行方主导。在 10月20日 记录的 129 个新代币化股票包装代币中，xStocks 发行 120 个，Coinbase Tokenized Stocks 发行 7 个，Backpack Securities 发行 2 个。
新上线的标的中有 $AON，以 xStocks 发行的 AONx 形式上线于 Arbitrum、BNB Chain、Ethereum、HyperEVM、Ink 和 Mantle。
Solana 上的新包装代币最多，共 14 个。Arbitrum、BNB Chain、Ethereum、HyperEVM、Ink、Mantle、Optimism、TON 和 X Layer 各有 12 个，Base 有 7 个。每一项上线都来自发行方自身的列表。
10月19日，美国现货比特币ETF的当日资金流向由一只基金主导。IBIT录得$665.2M的净流入，超过整个群体$526.6M的净买入，因此同一结算日其他基金处于净赎回状态。
本周仍偏向买入，过去5天净流入$363.4M。截至10月19日，比特币基金净资产为$105.46B，自推出以来累计净流入$57.40B。
10月19日，以太坊ETF走势相反，投资者净撤出，净额为-$103.3M。
Since 2025, days in this mid band saw a median -0.9% BTC move over the next 7d (n=116, base -0.3%, 1y of records). History, not a forecast.
在10月20日、14:00 UTC 测得，Chainlink 是我们跟踪的八个币种中订单簿最薄的。以 $LINK 进行的 $1.0M 市价单估计产生 23.6 bps 的滑点，即报价与平均成交价之间的差距。同样的订单在 $BTC 上仅产生 0.1 bps。
Cardano 紧随其后，为 21.3 bps。其余币种的成本要低得多：$ETH 为 0.4 bps，Solana 为 3 bps，XRP 为 6.2 bps，BNB 为 8 bps，Dogecoin 为 8.6 bps。
在这样薄的订单簿中，该规模的一波强平会在成交前把价格进一步推离，无论哪一侧被强平。
比特币和以太坊现货订单簿中，挂单买单总量超过卖单，但每个币种最大的单笔挂单都位于卖方一侧，就在价格上方。该情况在10月20日13:59 UTC时，于21个交易场所均成立。
$BTC 价格为 $81,888 时，2%范围内买单为 $167.6M，卖单为 $144.5M，失衡度为 +7.4%，偏向买方。最大卖单为 $81,929 处的 $41.8M，高于 $81,766 处最大买单 $32.9M。
$ETH 价格为 $2,401 时情况相同：买单 $103.2M，卖单 $92.3M，+5.6% 偏向买方，$2,405 处的 $21.3M 卖单位于 $2,400 处 $19.2M 买单的上方。
这是可随时撤回的挂单规模，而非已成交的交易。
过去30分钟内，以太坊做空者承受了损失。各主要交易所强平了$5.1M押注价格下跌的杠杆$ETH仓位，原因是这些仓位背后的保证金已无法覆盖亏损。
杠杆做多者几乎未受影响，同一半小时内的强平金额为$88.8K。几乎全部强平都发生在市场的同一侧。
上述总额根据主要交易所的原始强平数据流统计。
在10月20日 15:00 UTC，我们的压力面板分为两个方向。GTC以82分居首。$GTC的永续合约持仓量在24小时内变动-10.47%，资金费率为-0.27%，即做空一侧向做多一侧支付费用。
持仓量减少，但做空一侧仍需为维持剩余仓位支付费用。$BTW呈现相同格局，持仓量为-12.22%，资金费率为-0.29%。
做多一侧位于面板更靠后的位置。$JCT的持仓量在24小时内增长77.52%，资金费率为0.07%，因此新增资金入场，做多方支付了费用。
在截至10月20日 15:39 UTC的24小时内，买方加厚了以太坊现货订单簿。价格2%范围内的买单深度较一天前增加4%，卖单则减少2.7%，同一时段$ETH上涨1.4%。
在21个现货交易场所中，挂单买单合计$89.71M，卖单合计$87.61M，买方占优1.2%。最大买墙为$17.50M，位于$2,431.62，仅比中间价低0.05%。最大卖墙为$19.58M，位于$2,901.16，远高于现价19.25%。
这是订单簿的快照。挂单可随时撤销。
在10月20日15:52 UTC的读数中，Kraken出现在四个最大交易所间资金费率差距中的三个里，并且位于差距两端。它是做多$BNB和$LTC杠杆仓位成本最低的平台，也是做多$AVAX成本最高的平台。
资金费率是多头每个周期向空头支付的费用。对于BNB，Kraken与DigiFinex之间相差每8小时0.1%。Avalanche显示相同的0.1%差距，而Litecoin与XT之间的差距为0.08%。
Dogwifhat以每8小时0.11%位居榜首，Delta是做多成本最低的平台。按模型计算，扣除费用后该差距折合每年109.08%。该估算假设当前价差全年保持不变，并非已实现收益。
在我们追踪的Binance 400个加密永续合约中，有53个的日线RSI显示超卖，这是一个14天指标，30或以下表示下跌幅度远超上涨幅度。只有13个显示超买，即70或以上，整个板块的平均值为44.0。
SOPH的RSI最低，为16.7，当日跌幅为-16.1%。BILL紧随其后，为19.1，涨跌幅为-0.5%，然后是DATAIP，为21.1，涨跌幅为-5.8%。
APR显示了指标读数与单日走势可以如何背离。尽管24小时内涨幅为+27.5%，其RSI仍处于22.3。
比特币持仓在我们监测的每个交易所都偏向做多，倾斜最严重的是资金规模最大的一方。截至10月20日 16:51 UTC，Binance头部交易者每持有1个做空持仓，就持有1.91个做多持仓；同一批头部账户的这一比值为1.65，Binance全部账户的比值为1.56。
OKX的做多与做空比为1.63，Bybit有62.8%的交易者持有做多仓位。过去24小时内，以市价买入的交易者比卖出者多出 +1,002 BTC，但在该窗口的最后一小时，卖方略占优势，买入量为卖出量的0.98倍。
在我们跟踪的30种币中，以太坊的做多一侧最为拥挤：在Binance上，每有1个账户押注下跌，就有2.8个 $ETH 账户押注上涨。
贪婪情绪在情绪指标上依然占优，只是力度有所减弱。恐惧与贪婪指数衡量加密交易者的信心程度，在截至10月20日19:00 UTC的24小时内下跌4点，现报55。
同一天，资金储备有所减少。美元稳定币是交易者在两笔交易之间暂存资金的代币，其总供应量变动-0.21%，至$304.60B。
比特币占整个加密市场总市值的59.52%。
由 ByKaranteli 交易台撰写器（一个 AI 模型）依据平台记录数据撰写，发布前已与该数据核对，无人工编辑。译文由英文笔记机器翻译而成；英文文本为记录原文。